Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
La sesión arranca con un foco claro en crecimiento del Reino Unido, inflación sueca y comunicación de la Reserva Federal. En paralelo, los mercados incorporan un nuevo elemento de incertidumbre tras las informaciones sobre Nvidia, que podrían aumentar la volatilidad del sector tecnológico y del segmento de inteligencia artificial. En política monetaria, la atención se centra en las intervenciones de varios miembros de la Fed. El mercado continúa descontando una senda de flexibilización gradual de tipos en EE.UU., mientras que para el BCE permanecen expectativas de recortes adicionales, condicionadas a la evolución de la inflación subyacente y del crecimiento europeo. Cualquier matiz más restrictivo por parte de los responsables de la Fed podría reforzar al dólar y presionar al alza las rentabilidades de los bonos. En renta fija, los rendimientos soberanos europeos avanzaron moderadamente en la parte larga de la curva, mientras que los movimientos en el corto plazo fueron limitados. En Asia se observa esta mañana un ligero repunte de las tires estadounidenses, reflejando cautela antes de las comparecencias de la Fed. En renta variable, la sesión de ayer fue claramente positiva, con nuevos máximos históricos en Europa y fuertes avances en Wall Street. Sin embargo, el tono se deteriora esta mañana tras las caídas de Nvidia en operaciones fuera de mercado, generando presión sobre los futuros estadounidenses y sobre el sentimiento del sector tecnológico. En materias primas y geopolítica, destacan las conversaciones celebradas en Abu Dabi entre representantes de Rusia, Ucrania y Estados Unidos. Aunque se produjeron avances limitados, incluyendo un acuerdo para intercambio de prisioneros, persisten importantes diferencias territoriales y políticas. El mercado interpreta positivamente la continuidad del diálogo, aunque sin expectativas inmediatas de acuerdo definitivo.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
La clave de las últimas sesiones ha sido el giro radical en las expectativas sobre la Reserva Federal. Tras un dato de inflación significativamente más fuerte de lo esperado, el mercado ha pasado de poner en duda la subida de diciembre a otorgar cierta probabilidad a una subida de 50pbs, lo que ha provocado un fuerte reajuste al alza de los rendimientos estadounidenses y una recuperación generalizada del dólar. En este contexto, el billete verde mantiene el apoyo de unos tipos de interés más elevados y de un entorno de mayor aversión al riesgo. Mientras persistan las dudas sobre la inflación y la Fed mantenga un tono restrictivo, resulta prematuro apostar por una depreciación sostenida del dólar. No obstante, a más largo plazo sigue existiendo incertidumbre sobre la capacidad del USD para extender las ganancias una vez que el mercado empiece a cuestionar la necesidad de mantener tipos tan elevados. El impacto más visible se está produciendo en el EUR/USD, que vuelve a situarse bajo presión y alcanza su nivel más bajo desde hace más de un año (1.1070). A los factores tradicionales de apoyo al dólar se añaden problemas específicos de la eurozona, especialmente la incertidumbre política y fiscal en Francia, que continúan penalizando a la moneda única. Aunque el posicionamiento empieza a mostrar niveles de pesimismo considerables, el sesgo de corto plazo sigue siendo claramente bajista mientras no se produzca una mejora sustancial de las perspectivas europeas o una moderación del discurso de la Fed. Otro cruce que vuelve a acaparar el protagonismo del mercado es el USDJPY que coquetea nuevamente con niveles poco confortables para las autoridades niponas. En este sentido, el nivel de la divisa deja poco margen al BoJ en su próxima reunión de diciembre.En conjunto, el mercado de divisas ha vuelto a estar dominado por el factor tipos de interés estadounidense. El reajuste de expectativas sobre la Fed ha reforzado al dólar frente a la mayoría de sus cruces, y mientras esa narrativa no cambie es difícil defender una recuperación sostenida del euro . Sin embargo, más allá del corto plazo, las perspectivas siguen siendo menos concluyentes y la evolución de la inflación, el crecimiento estadounidense y el apetito por el riesgo seguirán siendo determinantes para la dirección del mercado en 2027.
El mercado de ayer
US Wall Street avanzó con fuerza, con el S&P 500 (+1,3%) y Nasdaq (+1,6%), apoyando un entorno de menor volatilidad.
JP La inflación mayorista repuntó hasta el 7,1% interanual, impulsada por energía y demanda relacionada con inteligencia artificial.
Resumen del mercado
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