Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Iván Sdruvolini:
Los mercados globales han registrado un aumento de la volatilidad, impulsado principalmente por tensiones geopolíticas en Oriente Medio. El estancamiento en las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán llevó al Brent por encima de $111, exacerbando los temores inflacionarios. La posible interrupción del tránsito por el Estrecho de Hormuz mantiene bajo presión a los precios de la energía y commodities, mientras que un ataque con dron cerca de una planta nuclear en Emiratos Árabes Unidos resalta la creciente inseguridad en la región. En Estados Unidos, los comentarios de Ed Yardeni y Jeffrey Gundlach subrayan la expectativa de que la Reserva Federal podría mantener firme su política restrictiva, alejando la posibilidad de recortes de tasas a corto plazo. Esta percepción, junto con el anuncio de China de comprar $17.000 millones anuales de productos agrícolas estadounidenses y la reducción de aranceles en algunos bienes, apunta a una estabilización parcial de las relaciones comerciales entre ambas potencias. En Europa, la política interna británica muestra signos de fragmentación. Wes Streeting anunció su intención de competir en las elecciones internas del Partido Laborista, mientras Rachel Reeves propone revisar la normativa de “ring-fencing” bancaria. La incertidumbre política se refleja en un aumento de apuestas bajistas sobre la libra y en la percepción de dificultades para futuras negociaciones con la UE. El aumento del volumen de fusiones y adquisiciones, que ha superado los $150.000 millones este año, indica que la actividad corporativa busca oportunidades estratégicas frente a un entorno económico incierto. En Asia, la desaceleración en la producción industrial y ventas minoristas de China, junto con la propuesta de Japón de un presupuesto adicional por el alza de precios energéticos, subraya la sensibilidad de la región a la crisis energética global. La postura firme de Taiwán respecto a su soberanía frente a la venta de armas de EE. UU. a la isla añade tensión al equilibrio regional. El riesgo sanitario también se mantiene alto: la OMS declaró el brote de Ébola en RDC y Uganda como emergencia de salud pública, destacando el desafío de gestionar crisis de salud emergentes sin vacuna disponible.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
El arranque de la semana en el mercado de divisas refleja más continuidad que ruptura, con el EURUSD moviéndose prácticamente sin cambios respecto al cierre del viernes, en un entorno todavía marcado por la falta de avances en los principales focos de incertidumbre. El flujo de noticias del fin de semana no ha aportado catalizadores claros, lo que refuerza la sensación de estancamiento y mantiene a los inversores a la espera de un giro más constructivo. En este contexto, sí se ha observado cierto reajuste en otros activos, especialmente en renta fija, donde las expectativas de inflación han repuntado. Esto responde, en parte, a la idea de que una resolución rápida de los conflictos actuales es menos probable, pero también al soporte que han dado unos datos macroeconómicos en Estados Unidos más sólidos de lo previsto. De cara al dólar, aunque su fortaleza reciente ha sido evidente, empieza a surgir la duda sobre la sostenibilidad de ese impulso en el muy corto plazo. Sin embargo, el principal reto sigue siendo identificar niveles atractivos para posicionarse en contra, por lo que la estrategia más prudente pasa por esperar a señales más claras —probablemente en forma de noticias positivas— antes de volver a tomar posiciones largas en el euro. Por su parte, el cruce USD/JPY se acerca a zonas especialmente sensibles desde el punto de vista técnico y político. A medida que se aproxima a niveles elevados, es previsible un aumento de la volatilidad, ya que las autoridades japonesas difícilmente tolerarán una depreciación adicional del yen hacia cotas extremas sin reaccionar. Esto hace que, pese al coste de mantener posiciones en contra por diferencial de tipos, el sesgo riesgo rentabilidad empiece a inclinarse hacia estrategias cortas en el cruce. En cuanto al comportamiento técnico del EURUSD, la recuperación de determinados niveles sería clave para aliviar la presión bajista reciente. Mientras tanto, el mercado cuenta con referencias claras tanto de soporte intermedio como de zonas más profundas donde podría emerger demanda en caso de mayor corrección.
El mercado de ayer:
IT El IPC Armonizado YoY se situó ligeramente por debajo del esperado 2.9% frente a 2.8%.
US El Empire Manufacturing se posicionó muy por encima del esperado 7.2 frente a un dato final de 19.6.
Resumen del mercado
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