Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell y Eduardo Galdón:
La situación geopolítica sigue marcando el paso a los mercados. El anuncio de nuevos aranceles por parte de Trump —10% sobre bienes europeos desde el 1 de febrero, con posibilidad de subirlos al 25% en junio— ha reactivado el modo “risk off”. La UE, por ahora, mantiene la amenaza de represalias sobre 93.000 millones de USD en productos estadounidenses, pero ha suspendido su aplicación a la espera de ver cómo evolucionan las posibles negociaciones. La periferia abre con ligeras ampliaciones, con la prima de riesgo española a 10 años en 39,3 pb. En China esta madrugada se ha publicado el PIB del cuarto trimestre. Aunque el PIB estuvo en línea con las expectativas en un 4,5% interanual y alcanzó el objetivo del 5% para 2025, los datos mensuales muestran que la economía china sigue luchando con una débil demanda interna y una crisis inmobiliaria continua. En EEUU los mercados permanecerán cerrados por el festivo de Martin Luther King, lo que anticipa una sesión con menor liquidez en Europa. En el ámbito macro, se publicará el IPC final de la Eurozona. Esta semana esperamos que el Tesoro español emita un nuevo bono a 10 años mediante sindicación, cuyo anuncio podría llegar hoy mismo y del que podría llegar a colocar hasta 15.000 millones de EUR.
Divisas, por Juan Carlos Peñalta:
La semana arranca con un aumento de las tensiones geopolíticas. Trump impondrá un 10 % de aranceles a ocho países europeos (Dinamarca, Países Bajos, Alemania, Reino Unido, Noruega, Francia, Suecia y Finlandia) como consecuencia del deterioro de las negociaciones sobre Groenlandia. Esta medida entrará en vigor el 1 de febrero, dejando la puerta abierta a nuevas negociaciones e incluso a que finalmente no se lleguen a imponer (TACO trade), como ya ha sucedido en otras ocasiones.
El USD retrocede en el arranque de la semana ante el regreso de las amenazas arancelarias, que el año pasado le costaron a la divisa americana cerca de un 10 %.
Hoy es festivo en EE. UU. por el Día de Martin Luther King, por lo que esperamos una sesión tranquila, a la espera de las posibles represalias que pueda tomar Europa ante la nueva amenaza arancelaria. El resto de la semana viene cargado de eventos, como el Foro Económico Mundial en Davos, datos macro de inflación en EE. UU., Canadá y Nueva Zelanda, datos de empleo en Reino Unido y Australia, y PMI el viernes. Adicionalmente, seguimos a la espera de la decisión del Tribunal Supremo estadounidense (quizá el martes) sobre la legalidad de los aranceles. Japón se mantiene en el foco de los inversores, a la espera de la disolución del Parlamento y el anuncio de elecciones previstas para el 8 de febrero. Mientras tanto, la rentabilidad de su deuda continúa escalando a niveles no vistos en los últimos 30 años en el caso del bono a 10 años, impulsada por la expectativa de tipos más elevados y por el programa de estímulo fiscal que pretende llevar a cabo el actual gobierno.
CH El PIB estuvo en línea con las expectativas en un 4,5% interanual y alcanzó el objetivo del 5% para 2025.
US Trump anunció aranceles sobre productos procedentes de Dinamarca, Noruega, Suecia, Francia, Alemania, Países Bajos, Finlandia y Gran Bretaña. Los aranceles, que comenzarán en el 10% el 1 de febrero, están programados para aumentar al 25% antes del 1 de junio.
Resumen del mercado
El presente documento ha sido preparado por CECABANK S.A. únicamente con fines informativos y no debe ser considerado como ningún tipo de oferta, ni como una invitación a que le hagan ofertas, ni como una solicitud recomendación tendente a la formalización de una operación, ni como una aceptación formal o informal de los términos de una posible operación. Sin perjuicio de que la información aquí contenida refleje posibles términos y condiciones contractuales bajo los cuales podría ser estructurada una operación, no se asegura que la operación pueda ser finalmente formalizada, y los mismos no suponen en ningún caso obligación alguna por parte de CECABANK S.A. en cuanto a la formalización de la operación. CECABANK S.A. ha enviado el presente documento en su condición de posible contraparte de operaciones mercantiles entre profesionales. CECABANK S.A. no está actuando como su asesor jurídico, financiero, fiscal o contable, ni como su representante o mandatario, en relación con los términos y condiciones de la posible operación arriba indicada, ni en relación con cualquier otra operación a no ser que así haya sido acordado por escrito. Antes de formalizar cualquier operación deberá asegurarse de que entiende perfectamente el contenido de la misma y de que ha realizado una valoración independiente, sobre la base de su propio criterio y del asesoramiento de los expertos que estime conveniente, de la adecuación de la operación a sus objetivos y circunstancias, teniendo en cuenta los posibles riesgos y beneficios de la misma tras su formalización, así como sus implicaciones fiscales, incluida la obtención del asesoramiento fiscal correspondiente.
