Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Belén Laín y Eduardo Galdón:
Arrancamos la semana con un fuerte empeoramiento del sentimiento tras el rechazo de Donald Trump a la última propuesta iraní para reabrir el Estrecho de Ormuz en siete días. El repunte del crudo vuelve a situarlo en el centro de atención, con el Brent acercándose a los 106 USD por barril y el WTI superando los 94, reavivando las preocupaciones inflacionistas y las expectativas de endurecimiento de la política monetaria a corto plazo. La presión vendedora se mantiene en la renta fija, con el Treasury a 10 años en EEUU llegando al 5,21%, mientras que el 30 años alcanza el 5,52%. En Europa, el Bund a 10 años cotiza en torno al 3,61%, máximos desde 2009, reflejando tanto el aumento de las primas de plazo como la incertidumbre sobre la trayectoria futura de la inflación. Mientras parece que ha habido avances en las negociaciones entre China y EEUU quienes han acordado mutuamente recortar sus aranceles. La atención se centrará hoy en la comparecencia de Lagarde ante el Parlamento Europeo y, durante el resto de la semana, en los datos de inflación de España, Alemania, Francia y la Eurozona, así como en el PCE subyacente y el empleo en Estados Unidos. A todo esto, hay que añadir el incremento del volumen de emisiones de deuda soberana esta semana. Agregando a los principales emisores europeos, la oferta bruta rondará los 48.000 millones de euros, con un peso significativo de vencimientos largos. La capacidad del mercado para absorber esta oferta será una prueba relevante tras el reciente incremento de las rentabilidades.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
Los mercados siguen muy condicionados por un número reducido de factores macroeconómicos, especialmente la evolución de la energía y su impacto sobre las expectativas de política monetaria. En este contexto, las variaciones del precio del petróleo continúan influyendo de forma significativa en los movimientos de los tipos de interés y, por extensión, en el comportamiento de la mayoría de los activos financieros. A corto plazo, el escenario para los activos de riesgo continúa siendo constructivo. La actividad económica mantiene cierta resiliencia y, aunque los bancos centrales siguen transmitiendo un mensaje prudente, parte del endurecimiento monetario esperado podría resultar innecesario si las presiones energéticas se moderan durante los próximos meses. Esto favorecería especialmente a los tramos intermedios de las curvas de tipos, que podrían beneficiarse de una revisión a la baja de las expectativas sobre los tipos terminales. Sin embargo, la situación es menos favorable para las referencias de largo plazo. Más allá de la inflación, el aumento persistente de las necesidades de financiación pública se ha convertido en una fuente de preocupación creciente para los inversores. Tanto en Estados Unidos como en Europa sigue sin apreciarse una estrategia clara de consolidación fiscal, lo que implica una elevada oferta de deuda soberana durante los próximos años. Esta dinámica, unida a un volumen también elevado de emisiones corporativas, podría seguir ejerciendo presión alcista sobre las rentabilidades largas.De cara a las próximas semanas, la evolución de los acontecimientos geopolíticos seguirá siendo determinante. Cualquier avance que reduzca las tensiones en Oriente Medio tendría potencial para aliviar las presiones sobre la energía, mejorar las expectativas de inflación y facilitar una estabilización de los mercados de renta fija. Paralelamente, la atención de los inversores se centrará en las principales referencias macroeconómicas de Estados Unidos y Europa, así como en los mensajes de los bancos centrales, que serán clave para calibrar el ritmo de las futuras decisiones de política monetaria.
El mercado de ayer
US La confianza del consumidor salió en línea con lo esperado por el mercado
ES El dato final del PIB del 2Q bajó una décima hasta 2.6% en tasa interanual
Resumen del mercado
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