Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Javier Santoyo y Bárbara Morán:
El mercado de bonos ha encontrado en estos últimos días nuevos apoyos que le han permitido mantenerse en la parte alta del rango, situándose el 2,90% del bund como el nivel clave a superar en el corto plazo. Este comportamiento refleja un trasfondo de cierta estabilidad en las expectativas, aunque condicionado por varios factores macro y de mercado.Por un lado, el optimismo en torno a las negociaciones entre Irán y Estados Unidos ha contribuido a suavizar las tensiones geopolíticas, lo que se ha traducido en una caída del precio del petróleo hacia niveles observados en marzo. Este descenso en la energía actúa como un elemento desinflacionario, respaldando la deuda soberana y favoreciendo la consolidación de los tipos en niveles contenidos. Por otro lado, las acciones tecnológicas han mostrado debilidad, afectadas por la reaparición de preocupaciones sobre una posible sobrevaloración vinculada al auge de la inteligencia artificial. Esta corrección en el sector tecnológico ha generado cierto trasvase hacia activos más defensivos como los bonos, reforzando su soporte en el corto plazo.
En Europa, la atención se centrará hoy en la publicación del índice IFO alemán, que cobra especial relevancia tras los recientes comentarios dovish de Christine Lagarde y el decepcionante dato de PMI alemán conocido ayer. Este indicador será clave para calibrar el pulso de la mayor economía de la eurozona y podría influir en las expectativas de política monetaria en las próximas semanas.
En cuanto al mercado primario, Alemania acudirá al mercado con emisiones de deuda a 10 y 20 años, que servirán como referencia para medir la demanda en el tramo largo de la curva. Por su parte, Estados Unidos celebrará esta tarde una subasta de bonos a 5 años, en un contexto en el que los inversores continúan ajustando sus carteras ante la incertidumbre sobre el ritmo de bajadas de tipos por parte de la Reserva Federal.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
El mercado de divisas ha estado marcado en las últimas 24 horas por un claro fortalecimiento del dólar estadounidense, impulsado por una combinación de mayor aversión al riesgo y un aumento en las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva durante más tiempo. La reciente corrección en los mercados de renta variable, especialmente en el sector tecnológico, ha favorecido un movimiento hacia activos refugio, reforzando el papel del USD tanto como divisa de financiación con carry positivo como activo defensivo.
En este contexto, el dólar ha extendido su rally frente al conjunto del G10, situándose en niveles elevados y ejerciendo presión sobre el resto de divisas. El cruce EUR/USD cerró ayer por debajo del soporte de 1,14, por lo que técnicamente podría continuar la tendencia bajista. El euro continúa penalizado por la debilidad del ciclo macro en la eurozona, como ayer mostró la publicación de los PMI, con la partida compuesta situándose por debajo de 50.
El yen japonés sigue siendo el foco principal del mercado. El USD/JPY se mantiene en niveles cercanos a máximos de varias décadas, próximos a 162, lo que ha incrementado la sensibilidad a posibles intervenciones por parte de las autoridades japonesas. Sin embargo, la amplia brecha de tipos entre Japón y Estados Unidos continúa dominando la dinámica del cruce, limitando el impacto de cualquier acción puntual.
En general, el mercado FX sigue dominado por factores globales, con un sesgo claramente favorable al USD a corto plazo. En la jornada de hoy tendremos la publicación de la encuesta Ifo en Alemania
El mercado de ayer:
US el PMI de servicios de junio se sitúa en 51.3 desde el 50.7 anterior y el de manufacturas sube a 55.7 desde el 55.1 anterior.
EZ el PMI de manufacturas de junio se sitúa en 51.3 desde el 51.6 anterior mientras que el de servicios se sitúa en 48.9 desde el 47.7 anterior.
Resumen del mercado
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