Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Bárbara Morán – Javier Santoyo:
Ayer volvimos a asistir, por enésima vez, a un rally impulsado por informaciones sobre un posible acuerdo entre Irán y EE.UU., que terminó desinflándose a medida que fueron apareciendo desmentidos y versiones contradictorias. El mercado empieza a mostrar signos de agotamiento ante una narrativa que se ha repetido en numerosas ocasiones durante los últimos meses, reaccionando cada vez con mayor cautela a este tipo de titulares.
Con el petróleo recuperando terreno tras los incidentes reportados en el Estrecho de Ormuz y el apoyo de unos resultados empresariales sólidos en el sector tecnológico, el mercado de bonos debería mantenerse relativamente estable por el momento. No obstante, la atención sigue centrada en Francia. Ayer, el Tesoro francés señalaba que no había detectado ventas significativas por parte de inversores japoneses, aunque esta situación podría cambiar rápidamente y provocar una redistribución de posiciones dentro del mercado de deuda europeo.
En el plano macroeconómico, la principal referencia de la jornada ha llegado desde Reino Unido, donde los datos de inflación publicados a primera hora han superado las expectativas del consenso.
Por último, en el mercado primario, la Unión Europea acudirá hoy al mercado con emisiones de letras, mientras que esta tarde Estados Unidos celebrará una subasta de bonos a 20 años que servirá como una nueva prueba del apetito inversor por la deuda a largo plazo.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
El euro continúa mostrando un comportamiento débil frente al dólar, incapaz de recuperar de forma consistente el terreno perdido durante los últimos meses. Aunque la presión vendedora se ha moderado respecto a los mínimos registrados a mediados de octubre, el mercado sigue reflejando cautela hacia la moneda única. La percepción de riesgo político en Europa, junto con unas perspectivas de crecimiento más moderadas que en Estados Unidos, mantienen un sesgo negativo sobre el euro. Además, la demanda de coberturas en el mercado de opciones sigue apuntando a una mayor preocupación por nuevos descensos que por una recuperación sostenida (Risk Reversal nuevamente vendido ante el respunte del spread del bono francés).
El dólar se toma un respiro tras las ganancias acumuladas de las últimas semanas, pero el contexto de fondo continúa siendo favorable para la divisa estadounidense. La resistencia de la economía norteamericana, combinada con unas necesidades de financiación elevadas y unos tipos de interés que previsiblemente permanecerán altos durante más tiempo, sigue respaldando los activos denominados en dólares. Mientras los rendimientos de la deuda estadounidense mantengan una tendencia alcista o estable en niveles elevados, la demanda por el billete verde debería mantenerse sólida.
La libra cotiza con un tono más estable que otras divisas del G10 y continúa beneficiándose de una percepción relativamente constructiva sobre la economía británica. Aunque el cruce frente al dólar muestra movimientos limitados en la sesión, la moneda británica ha conseguido marcar nuevos máximos del año contra el euro (EURGBP 0.8385). Esta fortaleza relativa, viene apoyada por unas expectativas de tipos de interés que continúan ofreciendo respaldo al atractivo de los activos británicos. El dato de inflación de este mañana más alto que lo esperado, refuerza esta tesis.
El mercado de ayer
US Las viviendas iniciadas de septiembre caen un 5,2% m. (5,9% anterior).
ES Las exportaciones de bienes de agosto aumentaron un 13,3% a. mientras que las importaciones crecieron un 16,7%.
Resumen del mercado
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