Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón y Belén Laín:
Apertura en Europa con una ligera recuperación tras la fuerte caída de ayer por las serias dudas de que se vaya a alcanzar un acuerdo de paz duradero entre EEUU e Irán. La piedra de toque ayer fue la exigencia de Irán de que parasen los ataques israelíes sobre el Líbano como condición para seguir negociando, anunciándose poco después que los canales de negociación estaban rotos. Sin embargo, el tono cambió a lo largo de la sesión americana, con Trump señalando que las conversaciones seguían en marcha “a buen ritmo”, en paralelo al anuncio de un alto el fuego entre Israel y Hezbollah que calmó bastante a los inversores, aunque el mercado sigue percibiendo el proceso como frágil y sujeto a continuos titulares contradictorios. El barril de Brent ha vuelto a 94 dólares (ayer rozó los 98 USD), mientras que el bono alemán a 10 años vuelve al 2,95% de TIR. El riesgo clave sigue siendo el mismo: el tiempo corre en contra antes de que se materialicen efectos más persistentes sobre crecimiento e inflación, especialmente si el petróleo vuelve a tensionarse. En este sentido, el mercado permanece muy sensible a cualquier señal sobre si Irán regresa a la mesa de negociación o endurece su postura más allá del cese de ataques. En el ámbito macro, los datos en EEUU siguen mostrando fortaleza, como el ISM manufacturero de ayer, un punto por encima de lo esperado y con una fuerte subida de los nuevos pedidos. Aun así, lo cierto es que a fin de año sólo se descuentan 17pb de subida para la Fed. Para hoy, el foco estará en el IPC adelantado de la Eurozona y en los JOLTS en EEUU, en un contexto de agenda cargada también por intervenciones de miembros de los bancos centrales. En el mercado primario de crédito europeo, ayer vimos 11 emisores por un total de 8.540 millones de euros mientras que hoy destacamos la Junta de Andalucía que acaba de anunciar un bono sostenible con vencimiento 8 años con un guidance inicial SPGB +17 pb y la subasta del Tesoro de letras con vencimiento 6 y 12 meses y Alemania bonos a 2 años.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
El repunte registrado ayer por la tarde en el petróleo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice del dólar se ha corregido en gran medida, aunque no por completo. Ese movimiento inicial estuvo motivado por informaciones que apuntaban a una ruptura en las comunicaciones entre Estados Unidos e Irán, lo que elevó la incertidumbre en los mercados. No obstante, el flujo de noticias ha sido contradictorio y difícil de interpretar en conjunto. En este contexto, las señales de presión por parte de Washington para frenar la actividad militar de Israel en Líbano parecen haber sido percibidas como un paso hacia la reanudación de las conversaciones con Irán. De hecho, se mantiene la idea de que las negociaciones siguen adelante, lo que ha contribuido a estabilizar el sentimiento inversor.
En líneas generales, el mercado parece operar bajo la expectativa de que eventualmente se alcanzará un acuerdo que permita normalizar el tránsito por el estrecho de Ormuz, un punto clave para el comercio energético mundial. Aunque todavía puedan producirse episodios de volatilidad derivados de titulares contradictorios, ese escenario sigue siendo el marco de referencia predominante. La evolución reciente del precio del crudo refuerza esta percepción. Tras una fuerte caída desde los máximos de mediados de mayo, el Brent sugiere cierto optimismo sobre la dirección futura, aunque las oscilaciones intradía siguen siendo intensas y muy dependientes de las novedades geopolíticas. Por ello, aunque los datos macroeconómicos —como las cifras de empleo en EE. UU.— siguen siendo relevantes, es probable que las noticias relacionadas con Irán continúen siendo el principal factor que marque el pulso de los mercados a corto plazo.
El mercado de ayer:
EU El PMI Manufacturero subió hasta 51.6 desde 51.4.
US el ISM Manufacturero, de empleo y de nuevas órdenes salió por encima de lo esperado. El ISM de precios pagados cayó tres puntos.
Resumen del mercado
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