Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Iván Sdruvolini:
Trump elevó la presión sobre Irán al afirmar que EEUU está “destruyendo totalmente” al régimen iraní en el plano militar y económico, reforzando la percepción de escalada en Oriente Medio. Trump insistió en que frenar la amenaza nuclear iraní pesa más que el impacto del petróleo, mientras Netanyahu señaló que un cambio de régimen exigiría una revuelta interna. En paralelo, Rusia estaría ayudando a Irán con imágenes satelitales y tácticas de guiado de drones, mientras India mostró malestar por la muerte de marineros iraníes, añadiendo fricción diplomática en un socio clave de Washington. El crudo Brent se mantuvo por encima de los 100 dólares, aunque los futuros del S&P 500 subieron y las bolsas asiáticas redujeron pérdidas después de que EEUU emitiera una segunda exención temporal para permitir compras de petróleo ruso. El yen cayó a su nivel más débil desde julio de 2024 y Trump volvió a presionar a Powell para que recorte tipos. Morgan Stanley considera que el mercado está sobreestimando el riesgo de subidas del BCE al asumir una guerra prolongada con Irán. La encuesta de Bloomberg apunta a tipos sin cambios en la eurozona hasta 2027. En Reino Unido, el PIB de enero podría haber crecido un 0,2%, aunque el conflicto ensombrece el escenario. En EEUU, el PCE subyacente podría avanzar un 0,4% mensual y situarse en el 3,1% interanual, con un consumo más débil. En el plano corporativo, Adobe afronta la salida de Shantanu Narayen tras 18 años como consejero delegado, en medio de dudas sobre su capacidad para competir en inteligencia artificial. Meta ha pausado parte de su gran proyecto de cable submarino en el Golfo Pérsico por la guerra con Irán. Amazon planea adelantar Prime Day de julio a finales de junio. PayPay se disparó un 14% tras el mayor debut bursátil de una firma japonesa en EEUU en una década. Carlyle ha reestructurado el equipo de su fondo estrella europeo antes de volver a captar capital. Japón apunta a un año récord en fusiones y adquisiciones, apoyado por la operación de Toyota Industries y el compromiso de SoftBank con OpenAI. En materias primas, Glencore afronta una huelga en su refinería de cobre en Australia y Novelis ha paralizado compras de chatarra tras una explosión. Irak busca reactivar exportaciones vía Turquía, Emiratos reduce envíos y Brasil genera inquietud por inspecciones sanitarias en cargamentos de soja.
Comentario de divisas, por Miguel Ángel Arranz:
El precio del petróleo continúa al alza y la medida de la AIE de aumentar su oferta de reservas de emergencia en 400 millones de barriles no supuso mucho alivio. Noticias como el cierre del puerto de Omán no aportan tranquilidad, y el risk off se va apoderando del mercado al descontarse un escenario de conflicto bélico más prolongado. A pesar de ello, los mercados de divisas no se están desordenando, y el pánico no se ha apoderado del mercado, tal y como ocurrió en episodios anteriores como el Covid, caída de Lehman Brothers o guerra de Ucrania. La correlación entre el precio del petróleo y el dólar es muy alta, y si el conflicto se alarga y siga subiendo el precio del petróleo, el dólar seguirá apreciándose. Las curvas de tipos ya reflejan este escenario más inflacionista, sobre todo en Europa, al ser una zona mucho más vulnerable energéticamente que Estados Unidos. La curva europea ha pasado en un par de semanas de descontar 12 PB de bajadas de tipos, a 45 PB de subidas por parte del BCE. Esto en teoría debería favorecer al euro contra el dólar, ya que la curva americana solo se ha movido 30 PB, frente a 60 de la europea, pero ahora pondera más el papel de refugio del dólar que los diferenciales de la curva y mientras las cadenas de suministro se sigan viendo comprometidas, el euro seguirá sufriendo. Monedas como el dólar australiano pueden verse favorecidas por la poca dependencia energética del país, mientras otras como la libra esterlina o las divisas asiáticas sufrirán más en la medida que siga alargándose el conflicto.
US La balanza comercial obtuvo un dato final de -54.5b frente al esperado de -66.0b. Las reclamaciones inciales de desempleo estuvieron bastante en línea 213k final frente a 215k esperado.
Resumen del mercado
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