Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell y Javier Diaz Santoyo:
El mercado arranca la sesión con un ligero rebote tras el fuerte deterioro del sentimiento observado ayer, marcado por el ruido geopolítico y la volatilidad en tipos. Las declaraciones de Trump en el marco de la reunión de la OTAN desencadenaron un sell-off generalizado que empujó al bund hasta niveles del 3,09%, acompañado de una ampliación de spreads en la periferia (+3,5 pb en Italia), reflejando mayor aversión al riesgo. Durante la noche se han materializado los temores geopolíticos: EE. UU. ha confirmado ataques a dos infraestructuras ferroviarias en el norte de Irán, con respuesta iraní mediante ataques a bases en Kuwait y Bahréin. Sin embargo, el mercado intenta estabilizarse esta mañana tras nuevos comentarios de Trump sugiriendo que Irán habría iniciado contactos para un posible acuerdo, aunque persisten dudas sobre su credibilidad. De confirmarse avances, el bund podría volver a estabilizarse por debajo del 3%, reduciendo la prima de riesgo geopolítica que domina actualmente. En renta fija, la atención sigue centrada en el Tesoro estadounidense. La subasta de 10 años de ayer se ejecutó en los mínimos del día, con una TIR del 4,58% (frente al 4,557% actual), destacando una demanda indirecta superior a la media, lo que sugiere apetito estructural por parte de inversores internacionales pese al entorno incierto. Hoy el foco estará en la emisión a 30 años, relevante para calibrar la profundidad de la demanda en el tramo largo. En renta variable, el entorno sigue condicionado por los eventos geopolíticos y la sensibilidad a tipos, con un sesgo defensivo en ausencia de catalizadores macro relevantes. En divisas, el dólar mantiene un tono relativamente firme, apoyado en los flujos refugio y en la resiliencia del mercado de Treasuries. La agenda macro es ligera, con el dato semanal de solicitudes de desempleo y las ventas de viviendas en EE. UU. como únicas referencias, en una sesión donde la geopolítica seguirá marcando el pulso del mercado.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
El precio del petróleo repunta ante la nueva escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán. La referencia Brent acumula una subida cercana a los 10 dólares por barril desde comienzos de julio, encontrando resistencia en la zona de los 80 dólares. El principal riesgo para los mercados sería un eventual bloqueo del tránsito de petroleros a través del estrecho de Ormuz, una situación que podría reavivar las presiones inflacionistas y, con ello, las expectativas de un entorno de tipos de interés más elevados durante más tiempo. No obstante, estos acontecimientos han tenido un impacto limitado en el mercado de divisas, donde el dólar registra ligeros descensos al inicio de la sesión. El cruce EUR/USD llegó a cotizar por debajo de 1,1400 en los momentos de mayor tensión durante la jornada de ayer, aunque posteriormente recuperó posiciones hasta acercarse nuevamente a la zona de 1,1450. En cuanto a las actas de la última reunión de la Reserva Federal, su contenido estuvo en línea con las expectativas del mercado y no generó movimientos significativos. Las minutas pusieron de manifiesto una mayor preocupación por la inflación, al tiempo que las inquietudes sobre el mercado laboral continúan moderándose. La búsqueda de activos refugio también impulsó al USD/JPY hacia sus máximos recientes, aumentando la atención del mercado ante una posible intervención verbal o directa de las autoridades japonesas para frenar la depreciación del yen.
El mercado de ayer:
US Ventas intensas en Treasuries tras comentarios geopolíticos; subasta a 10 años sólida en demanda pero con TIR elevada.
DE Bund al 3,09% con huida hacia liquidez relativa y aumento de volatilidad en tipos.
IT Ampliación de spreads (+3,5 pb) reflejando presión sobre la periferia europea.
Resumen del mercado
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