Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón – Belén Laín:
El foco del mercado se centra hoy en el BCE, con una subida, la primera en tres años, de 25pb totalmente descontada que situará la facilidad de depósito en el 2,25%. Tras semanas de preparación, la clave no estará en la decisión, sino en el mensaje sobre el camino a partir de verano. Con los forwards ya muy altos —se descuenta otra subida entera para septiembre—, una sorpresa hawkish parece difícil, por lo que la atención recaerá en las nuevas proyecciones y en cómo el BCE actualiza sus escenarios. Todo apunta a un acercamiento al escenario adverso de marzo, con mayor inflación —impulsada por los precios del petróleo— y menor crecimiento. En paralelo, los nuevos ataques de EEUU a Irán y las represalias mantienen la incertidumbre elevada, con mensajes contradictorios sobre la situación en el Estrecho de Ormuz. Las últimas noticias apuntan a que Trump ha dado un ultimátum de 24 horas a Irán para llegar a un acuerdo o podrían endurecerse los ataques. Aun así, la reacción del mercado continúa siendo relativamente contenida, pero la debilidad de los bonos es evidente, con la rentabilidad a 10 años del bono alemán que ha tocado el 3,09% y la del treasury al mismo plazo el 4,56 %. El IPC estadunidense creció al mayor ritmo visto en tres años (un 0.5%) alcanzando el nivel más alto visto desde abril de 2023 hasta situarse en el 4.2%. A cierre de mercado, Oracle presentó unos resultados que decepcionaran por sus planes de financiación que no convencieron a los inversores y que ascienden a 70 bios de dólares en su año fiscal que acaba en mayo 2027, creando dudas sobre la rentabilidad del negocio de la IA. Mientras, la agencia de rating S&P ha subido el rating a Argentina a B- justificando su decisión en el plan fiscal impuesto por el gobierno de Javier Milei. De cara a la sesión, además del BCE, sus nuevas previsiones y la rueda de prensa de Lagarde, el mercado estará pendiente de los primarios con Italia emitiendo bonos a 3 años y EEUU colocando bonos a 30 años por la tarde.
Comentario de divisas, por Gemma Rosado:
El mercado ha absorbido sin muchas dificultades la última ola de ataques de EEUU a Irán y la falta de progreso en las negociaciones. Los precios de la energía han repuntado ligeramente, situándose las referencias Brent y WTI en 93 $ y 90 $, respectivamente. El cruce EURUSD se mantiene cotizando en un rango de fluctuación de menos de una figura (1,1500-1,1580) en lo que llevamos de semana, después de que los datos de inflación publicados ayer en EEUU salieran sin sorpresas. Se mantienen las expectativas de subidas de tipos de interés por parte de la Fed este año, a la espera de la publicación del índice de precios de producción. Por otro lado, el par USDJPY cotiza cerca de los máximos anuales (160,72), aumentando el nerviosismo ante una posible intervención en el mercado de fx, aunque la última gran intervención del BoJ tuvo lugar hace dos años en niveles cercanos a 162. Ayer, el Banco de Canadá inició la ronda de reuniones de bancos centrales, manteniendo el tipo de interés de referencia sin cambios y envió un mensaje mixto al mercado. Por un lado, mostró preocupación por la inflación generada por el conflicto geopolítico y los aranceles con EEUU, y por otro lado, por los signos de desaceleración económica. Hoy se espera que el BCE anuncie una subida de 25 pb hasta el 2,25 %. Lo relevante de la reunión será si C. Lagarde deja la puerta abierta para las otras dos subidas que están descontando o si no se compromete con ninguna senda de tipos.
El mercado de ayer:
IT Producción industrial dos décimas por debajo de lo esperado 0.5% e interanual 1.3%.
US El IPC subyacente de mayo subió una décima hasta 2.9% y la general subió 4 décimas hasta 4.2%.
Resumen del mercado
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