Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
El conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán ha entrado ahora en su tercera semana y las tensiones continúan. El sábado, las fuerzas estadounidenses atacaron la isla Kharg, por donde pasan el 90% de las exportaciones de petróleo de Irán, destruyendo infraestructura militar clave. El presidente Trump advirtió que la infraestructura energética de Irán en la isla también podría ser atacada si Teherán continúa interfiriendo con el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz, una medida que probablemente intensificaría el conflicto y reduciría aún más los suministros mundiales de petróleo. Sin embargo, el potencial de un alto el fuego sigue siendo escaso ya que las posiciones parecen haberse endurecido a medida que el conflicto se ha prolongado. Este escenario hace que el precio del Brent se consolide por encima de los 100 dólares el barril, nivel en el que parece que podría mantenerse hasta que disminuyan las tensiones en el estrecho de Ormuz. Por otra parte, delegaciones comerciales de Estados Unidos y China se reunieron ayer para una nueva ronda de conversaciones comerciales y las conversaciones continúan hoy, preparándose para algún tipo de acuerdo en la cumbre Xi-Trump en Beijing a finales de este mes. Mientras Estados Unidos está concentrado en el conflicto en curso con Irán, Trump sugirió el domingo que podría retrasar la cumbre de Beijing de este mes si China no ayuda a desbloquear el Estrecho de Ormuz, dejando pocas perspectivas de un avance. Los mercados afrontan esta semana un intenso calendario de bancos centrales (Fed, BCE, BoE, BoJ, SNB), con los inversores atentos a cómo cada institución valora los riesgos inflacionistas derivados del conflicto. En el caso del BCE, el mercado descuenta casi dos subidas de tipos de aquí a final de año, con el Schatz a dos años repuntando 45pb desde el inicio de la guerra. El Consejo se enfrenta simultáneamente a riesgos al alza de la inflación y a un deterioro de las expectativas de crecimiento, lo que dificulta justificar un fuerte giro “hawkish”. Para hoy, habrá que seguir pendientes de la evolución del conflicto en Irán, que será lo que condicione el mercado. A nivel de referencias económicas, hoy se publica el índice Empire Manufacturero y la producción industrial.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
La evolución reciente del precio del petróleo refleja un mercado extremadamente sensible a la tensión geopolítica, pero también acostumbrado a descontar rápidamente escenarios de riesgo. Aunque el crudo llegó a superar los 106 dólares por barril, el retroceso posterior muestra que los inversores interpretan que los bombardeos recientes no han afectado de forma crítica a la infraestructura petrolera iraní. Aun así, la situación sigue marcada por una elevada incertidumbre: el conflicto entra en su tercera semana, el Estrecho de Ormuz continúa prácticamente bloqueado y se mantiene el temor a un shock energético prolongado. Este contexto alimenta un riesgo macroeconómico evidente: la combinación de presiones inflacionistas por la energía y un posible frenazo del crecimiento. A pesar de ello, otros activos financieros parecen no reflejar completamente este escenario. Las bolsas asiáticas muestran comportamientos desiguales, los futuros en Europa y EE. UU. apuntan a ganancias, y el oro permanece estable. Incluso los movimientos en los bonos estadounidenses y en el dólar han sido moderados respecto a los repuntes previos. En el Reino Unido, el Gobierno prepara una ayuda focalizada para los hogares que dependen del gasóleo de calefacción, un colectivo pequeño pero vulnerable a las subidas abruptas de precios al no estar cubierto por la regulación habitual. Aunque el coste fiscal es limitado, la medida anticipa la posibilidad de que deban adoptarse acciones mayores más adelante, especialmente si el siguiente ajuste del tope energético —previsto para julio— refleja un entorno de precios persistentemente altos.
US-CH Delegados comerciales de Estados Unidos y China se reunieron ayer para una nueva ronda de conversaciones comerciales.
Resumen del mercado
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