Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón y Alberto Carbonell:
El foco sigue puesto en el viaje de Trump a China, con un tono más constructivo en el frente comercial. Los mensajes de ambas partes apuntan a una relación más cooperativa, con titulares sobre posibles reducciones de aranceles y excepciones para la venta de chips, lo que ha favorecido el modo “risk-on”. Sin embargo, Xi ha vuelto a poner a Taiwán en el centro de la relación bilateral, calificándolo como el asunto más sensible y advirtiendo de riesgos de “choques” si se producen errores de cálculo. Mientras tanto, en el ámbito geopolítico, hemos conocido que Arabia Saudí habría respondido sin hacerlo público a los ataques iraníes a su infraestructura, aunque dejando claro a Irán que no se unía a la campaña de EEUU e Israel. Su intención es mantener la disuasión sin escalar hacia un conflicto abierto. En cuanto a la política monetaria, el Senado estadounidense ha confirmado a Kevin Warsh como nuevo presidente de la Fed en la votación más ajustada de la historia (54 a 45). En el corto plazo, el mensaje desde la Fed sigue siendo de cautela: Collins defiende mantener tipos en pausa durante “algún tiempo” y Kashkari, en la misma línea, dice que el próximo movimiento de tipos es incierto. Aun así, el repunte de los precios de producción ha reavivado la volatilidad en los “treasuries”, con la subasta a 30 años adjudicándose por encima del 5% por primera vez desde 2007, aunque con demanda moderada. En Europa, para el BCE el mercado sigue descontando una subida en junio y otra en septiembre, aunque Lane insiste en que la decisión dependerá del balance final entre crecimiento e inflación, especialmente a la luz del conflicto en Irán. Hoy esperamos una sesión tranquila por el festivo de la Ascensión en gran parte de Europa. El dato del día será la cifra de ventas minoristas en EEUU.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
El último intento fallido de resolución al conflicto entre EEUU e Irán está dejando un repricing de la curva de tipos de interés en las principales economías, llevando a las “yields” de los bonos a cotizar en máximos de los últimos años en los plazos largos. Esta mañana, la rentabilidad del 10 años japonés ha vuelto a marcar nuevos altos no vistos en casi 30 años. La mayor parte del mercado espera una subida de los tipos de interés para el mes de junio en el país asiático, mientras que continúa el riesgo de intervención en su divisa. En EEUU, ayer volvimos a conocer otro dato inflacionista, con el índice de precios de producción repuntando a niveles máximos de los últimos tres años (5,2% excluyendo comida y energía). Las probabilidades de subidas de tipos de interés en el país norteamericano pasaron de ser prácticamente inexistentes a descontar una subida de 25pb con una probabilidad del 75% en lo que llevamos de semana. Sin embargo, esto no tuvo gran repercusión en el dólar, que se mantiene cotizando por encima del nivel de 1,1700. La libra esterlina continúa bajo los efectos de las tensiones políticas dentro del gobierno de Starmer. La inestabilidad política y la probabilidad de un sucesor al frente del partido laborista más proclive al gasto público está provocando la depreciación de su divisa. En la jornada de hoy, lo más relevante serán las noticias provenientes del encuentro entre Trump y Xi Xinging.
El mercado de ayer:
EZ el IPC del primer trimestre se situó en el 0,8%, en línea con las estimaciones de mercado.
US el PPI de abril se situó en el 1,4% frente al 0,5% anterior y al 0,5% estimado
Resumen del mercado
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