Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
La sesión viene marcada por el endurecimiento monetario de la Reserva Federal tal y como se esperaba y por las decisiones que hoy adoptarán el Banco de Inglaterra (BoE) y el Banco de Japón (BoJ). La Fed elevó los tipos en 25 pb por unanimidad y mantuvo un tono claramente restrictivo. El nuevo cuadro de previsiones incorpora una subida adicional en 2026 y mantiene los riesgos de inflación como principal preocupación. El mercado descuenta actualmente que el ciclo restrictivo estadounidense aún no ha concluido, mientras que las expectativas implícitas para el BCE continúan apuntando a nuevos movimientos de endurecimiento monetario tras la reciente subida del organismo europeo. En renta fija, la reacción fue significativa en Estados Unidos. Los rendimientos aumentaron a lo largo de toda la curva, con especial intensidad en los tramos cortos, reflejando una revisión al alza de los tipos terminales esperados. En Europa, la caída de los precios energéticos permitió cierta relajación de las curvas soberanas. La renta variable mostró una reacción contenida. Las bolsas cerraron ligeramente a la baja, presionadas por el tono de la conferencia de prensa posterior a la decisión de la Fed. Destacó el mejor comportamiento de sectores de crecimiento y tecnología frente a bancos y energía, señal de que el mercado sigue confiando en la resiliencia del crecimiento económico. En materias primas, los precios energéticos retrocedieron ligeramente, proporcionando alivio a los mercados europeos de deuda. No se registraron novedades relevantes sobre la guerra de Irán en la información analizada. En el ámbito geopolítico, destaca la tensión potencial derivada de la propuesta de una asociación reforzada entre Canadá y la Unión Europea y la advertencia de nuevas medidas arancelarias por parte de Estados Unidos.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
La sesión de hoy comienza con cierta corrección en las rentabilidades de los bonos y en el precio del crudo, retrocediendo la referencia Brent hasta los 103$/barril. La decisión de la Fed de ayer acaparó la atención de los mercados. La Reserva Federal de EEUU subió los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta situar el tipo de interés de referencia hasta situarlo en el 4 %, siendo la primera subida desde 2023. Además, dejaron la puerta abierta a nuevas medidas de endurecimiento a pesar del rechazo de D. Trump, aunque también comentó que “confiaba en las decisiones que tomara Warsh”. El dólar mantiene esta mañana las ganancias registradas tras la reunión de la Fed. La ventaja en los rendimientos se mantiene intacta, con el bono del Tesoro a 10 años rondando el 5 % y el de 2 años en torno al 4,71 %. El consenso de mercado mantiene al menos una subida más para este año, lo que refuerza un contexto favorable para la fortaleza del USD. El EUR/USD cotiza en 1,1471, apenas por encima de los mínimos de ayer. La presión a la baja podría continuar dada la apreciación del dólar y por otro lado la incertidumbre política en Francia, traducida en un aumento de las yields de los bonos del Estado francés. La atención hoy se centrará en la decisión del Banco de Inglaterra. No se esperan cambios en su política monetaria, aunque que podría adoptar un tono más restrictivo, aunque la fortaleza general del dólar limita el potencial alcista. Actualmente, el par GBPUSD se mantiene en 1,3385, mostrando una relativa resistencia. El cruce USD/JPY cotiza en por debajo de los máximos de ayer cercanos a 156,26, a medida que los fondos de cobertura liquidan sus posiciones cortas en USD/JPY. El diferencial de tipos entre la Fed y el Banco de Japón sigue siendo amplio, donde el mercado podría llevar el par hacia la zona de los 158 si el BoJ no cumple con las expectativas del mercado esta madrugada. En la que se espera un tono muy hawkish para mantener al yen dentro de los niveles de intervención. Tras la subida de ayer de la Fed y la visión que compartieron. apuntan a una subida más hasta finales de año y no contemplaban bajadas para 2027, por lo que cabe esperar un dólar más fuerte a corto plazo. Esta mayor presión sobre el resto de las divisas, favorecido por unas mejores expectativas para la economía estadounidense, debería traducirse en una mayor volatilidad en las divisas internaciones y un mayor endurecimiento en las condiciones financieras globales. Dicha situación presionará adicionalmente a los mercados emergentes a favor de los principales activos refugio.
El mercado de ayer
US La Fed elevó tipos en 25 pb por unanimidad y mantuvo una orientación claramente restrictiva, reforzando las expectativas de nuevas subidas.
US Las ventas minoristas de agosto sorprendieron al alza, confirmando la fortaleza del consumo y de la actividad económica.
GB La inflación de agosto se situó en línea con las previsiones, aportando un ligero sesgo acomodaticio para futuras reuniones del BoE.
Resumen del mercado
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