Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón y Alberto Carbonell:
La geopolítica sigue dominando los mercados, con la renta fija en un rango bastante estrecho en el día a pesar de la incertidumbre que sigue rodeando todo el proceso de paz entre EEUU e Irán. A esas dudas se añade el giro “hawkish” de la Fed y la ausencia de “forward guidance” tras la llegada de su nuevo presidente Kevin Warsh. Por su parte, el asesor económico de Trump, Hassett, señaló que los argumentos para una subida inmediata «no son tan sólidos», aunque el mensaje no logró mover significativamente los mercados. El Tribunal Supremo bloqueó además el intento de Trump de cesar a la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, pero aumentó los poderes de Trump para destituir a altos cargos de la administración. En Europa, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Kazaks, descartó la necesidad de múltiples subidas apresuradas, señalando que el BCE puede «permitirse esperar». Este tono moderado, junto con la reciente caída del petróleo tras el alto el fuego entre EEUU e Irán, mantienen las expectativas contenidas, cotizándose sólo una subida adicional para el BCE en lo que queda de año. Habrá que prestar mucha atención a lo que se comente en el foro del BCE en Sintra. En cuanto a datos macro, el IPC de España en junio sorprendió al alza, manteniéndose en el 3,6% interanual frente al 3,4% esperado, y la M3 de la Eurozona aceleró al 3,2% interanual en mayo, superando estimaciones, lo que complica el escenario desinflacionario antes de los datos de precios que se publicarán el próximo miércoles. Hoy conoceremos el IPC francés, el alemán y el italiano, junto a la confianza del consumidor y los JOLTS en EEUU. En Japón, la preocupación por la situación fiscal del país ha empujado la rentabilidad de los bonos a 30 años 12 pb hasta el 3,95%, con un repunte de la pendiente de la curva de bonos. La debilidad de su divisa no ayuda, con el yen tocando su nivel más débil frente al dólar desde 1986, alcanzando los 162,41 por dólar, poniendo en alerta a las autoridades japonesas sobre una posible intervención. Sin embargo, ha habido una subasta de JGB a dos años que ha recibido una demanda muy sólida, con un ratio b/c del 4,82. Por su parte, el euro continuó bajo presión, con varios bancos revisando a la baja sus previsiones hacia 1,10 dólares para el próximo año, ante la expectativa de que la Fed suba tipos y el BCE se mantenga.
Comentario de divisas, por Juan Carlos Peñalta:
El apetito por el riesgo se mantiene firme al cierre del mes, con las bolsas prolongando el rebote gracias al renovado impulso del sector tecnológico tras unos resultados de Micron mejores de lo esperado. Las ganancias en Asia, lideradas por semiconductores y valores vinculados a la IA, se trasladan también a los futuros americanos, apoyando el tono positivo de la sesión. En divisas, el dólar recupera parte del terreno perdido en jornadas anteriores respaldado por la solidez de los datos estadounidenses y por unas expectativas de tipos de interés que continúan favoreciendo a la Fed frente a otros bancos centrales. El principal foco sigue siendo el yen japonés, con el USDJPY superando el nivel de 162 y alcanzando máximos de cuarenta años, mientras el mercado vigila el riesgo de una eventual intervención de las autoridades japonesas. Por su parte, EUR y GBP cotizan con un sesgo más débil frente al dólar. El petróleo extiende las caídas hacia la zona de 72 dólares por barril, eliminando prácticamente las primas geopolíticas acumuladas durante el conflicto en Oriente Medio. El mercado parece descontar una mejora de la oferta energética ante los avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, aunque persisten incertidumbres sobre el resultado final de las negociaciones. La agenda macro será especialmente intensa, destacando los IPC de Francia, Alemania, el PIB de Canadá, la confianza del consumidor y el JOLTS en Estados Unidos, además de varias intervenciones de miembros del BCE y del Banco de Inglaterra que podrían influir en las expectativas de política monetaria. Los movimientos de hoy podrían verse amplificados por los habituales flujos de cierre de mes y, especialmente, de final de trimestre y semestre, un contexto que suele generar reajustes de carteras, coberturas de divisa y reequilibrios de activos por parte de fondos institucionales. Estos flujos podrían incrementar la volatilidad intradía y condicionar la evolución de los cruces principales más allá de los fundamentales macroeconómicos.
El mercado de ayer:
ES el IPC de junio en tasa interanual se ha situado en el 3,2% frente al 3% esperado y al 3,2% del mes anterior.
EZ la confianza del consumidor de junio se mantuvo en los 17,7 puntos.
Resumen del mercado
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