Informe de mercados

Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:

El sentimiento de mercado continúa deteriorándose tras la fuerte corrección registrada ayer en la renta variable estadounidense, provocada por dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en inteligencia artificial. El entorno se ha desplazado claramente hacia un modo risk-off, favoreciendo activos refugio y reforzando las expectativas de moderación del crecimiento global. No obstante, más que una salida masiva de capital de la renta variable, la sesión reflejó una fuerte rotación hacia sectores defensivos. El S&P 500 cayó un 4,4%, el Nasdaq Composite un 5,5% y el Nasdaq 100 un 6,4%, en su peor sesión desde marzo de 2020. En política monetaria, el foco sigue centrado en los bancos centrales. El Banco de Inglaterra sorprendió con un tono más restrictivo de lo esperado al elevar los tipos hasta el 4,00% con una votación de 8-1, lo que refuerza las expectativas de nuevas subidas hasta el 4,50% en los próximos meses. En Estados Unidos, varios miembros de la Fed defendieron una senda gradual de endurecimiento monetario, manteniendo vivo el debate sobre nuevas alzas de tipos. El mercado permanece atento a los datos laborales de hoy para recalibrar las expectativas implícitas sobre la Fed. En la Eurozona, los inversores continúan evaluando el impacto de la desaceleración económica sobre la trayectoria futura del BCE. En renta fija, la aversión al riesgo impulsó compras de deuda soberana estadounidense. La curva de tipos del Treasury registró un movimiento de bull steepening, con descensos especialmente significativos en el tramo corto, donde la rentabilidad a dos años cayó cerca de 10 pb. Este comportamiento refleja una mayor demanda de refugio y expectativas de crecimiento más moderado. En materias primas, el Brent superó los 100 USD/barril impulsado por tensiones en el Estrecho de Ormuz tras incidentes con buques vinculados a Irán. Paralelamente, el mercado europeo de gas sigue tensionado por la baja generación renovable y unos inventarios notablemente inferiores a los de años recientes. En el plano geopolítico, aumentan las expectativas de avances diplomáticos entre Rusia y Ucrania tras nuevos contactos impulsados por Estados Unidos. Para la sesión de hoy lo más destacado es la publicación los datos de empleo de octubre en Estados Unidos. Se espera creación de 70.000 empleos, desempleo del 4,1% y salarios creciendo un 0,3% mensual. Un dato sólido reforzaría expectativas de tipos elevados durante más tiempo; cifras débiles favorecerían la deuda pública y reducirían presión sobre la financiación. Además, se publica la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan.

Comentario de divisas, por Gema Rosado:

Las últimas horas han estado marcadas por un intenso episodio de aversión al riesgo, desencadenado por la fuerte corrección del sector tecnológico a nivel global y la incertidumbre política en EE.UU. tras las elecciones de mitad de mandato. La renta variable estadounidense registró descensos significativos, liderados por el Nasdaq, arrastrando a las bolsas asiáticas y favoreciendo los flujos defensivos hacia la renta fija y los activos refugio. Adicionalmente, el petróleo ha experimentado un fuerte rebote y vuelve a aproximarse a los 100 dólares por barril, apoyado por la persistencia de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio y la incertidumbre en torno a una reapertura completa del estrecho de Ormuz. En el mercado de divisas, los principales beneficiados han sido el yen japonés y el franco suizo, que han vuelto a desempeñar su papel tradicional como activos refugio. El USD/JPY llegó a marcar mínimos de una semana en el entorno de 157,26, mientras que el EUR/CHF ha encontrado nuevamente soporte en la zona de 0,9130. Una de las principales consecuencias de este escenario ha sido el ajuste de las expectativas de política monetaria que asigna el mercado para los principales bancos centrales. La probabilidad implícita que se descuenta para una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en la reunión de diciembre ha retrocedido desde niveles superiores al 80% hasta el entorno del 65% en las últimas horas. En este contexto, el EUR/USD ha perdido la referencia de 1,1200, aunque continúa moviéndose dentro del rango que viene predominando en las últimas semanas a la espera de la publicación del informe de empleo estadounidense. Por su parte, la apreciación de la libra esterlina tras la decisión de tipos del Banco de Inglaterra fue moderada. No obstante, el resultado de la votación reflejó un tono más hawkish de lo esperado, con un resultado de 8-1 a favor de subir los tipos de interés y uno de sus miembros defendiendo incluso un incremento de 50 puntos básicos. De cara a la sesión de hoy, la atención de los inversores estará centrada en la publicación del dato de empleo de EE.UU., así como en la evolución de las rentabilidades de los Treasury y la continuidad de los flujos refugio hacia el yen y el franco suizo.

El mercado de ayer

GB  El Banco de Inglaterra elevó los tipos de interés 25 pb hasta el 4,00% con un mensaje más restrictivo de lo esperado.
US  El S&P 500 cayó un 4,4%, el Nasdaq Composite un 5,5% y el Nasdaq 100 un 6,4%, en una fuerte corrección liderada por el sector tecnológico y los fabricantes de semiconductores, en la peor sesión desde marzo de 2020.