Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Iván Sdruvolini:
Estados Unidos intensifica su campaña contra Irán con nuevos ataques sobre radares y capacidades de colocación de minas en la costa sur iraní. Aunque Donald Trump sostiene que la operación será breve, la prolongación de los despliegues estadounidenses apunta a un conflicto que podría extenderse hasta el próximo año. El estrecho de Ormuz ocupa el centro de la estrategia: fuerzas estadounidenses escoltaron 40 buques comerciales con 18 millones de barriles de petróleo, reafirmando el control de esta vía crítica y tratando de evitar interrupciones del suministro mundial. La escalada ya está modificando los flujos energéticos. Los precios del gas asiático alcanzaron máximos desde 2022 y Europa, con reservas insuficientes antes del invierno, necesita más de 100 teravatios-hora para alcanzar su objetivo mínimo de almacenamiento del 75%. La competencia por suministros podría elevar los precios europeos por encima de 100 euros por megavatio-hora. China, expuesta a posibles disrupciones en Ormuz, está pagando mayores primas por petróleo ruso, reforzando indirectamente la posición comercial de Moscú. La rivalidad entre Estados Unidos y China bloqueó un comunicado conjunto del G20. Pekín rechazó el término “no de mercado”, utilizado para describir desequilibrios comerciales y percibido como una crítica a sus empresas estatales. Washington amplió sus reproches al superávit chino, los minerales críticos y la reestructuración de deuda. La disputa demuestra el debilitamiento del G20 como espacio de coordinación y la creciente politización del comercio, las cadenas de suministro y las materias primas estratégicas. Pekín, entretanto, aseguró que no pretende obtener ventajas comerciales mediante la depreciación del yuan. La presión financiera también tiene dimensión geopolítica. La baja cobertura cambiaria de inversores extranjeros deja al dólar vulnerable, mientras la expectativa de una subida de tipos del Banco de Japón fortalece al yen y alimenta rumores de intervención. Canadá mantiene los tipos ante el impacto de los aranceles estadounidenses, que amenazan el crecimiento y la inflación. Brasil endurece el control de operaciones sobre minerales críticos; Rusia estudia reducir a 50 dólares su referencia fiscal petrolera; y Venezuela invoca la inmunidad presidencial de Nicolás Maduro frente a la justicia estadounidense. En Europa, Francia y Reino Unido coordinan medidas contra las redes migratorias del canal de la Mancha, mientras Suecia vincula sus planes nucleares a decisiones electorales y de autonomía energética.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
El repunte de las rentabilidades de la deuda soberana se ha moderado en las últimas horas, mientras que el precio del petróleo apenas registra variaciones respecto a la jornada de ayer ante la falta de avances en el frente geopolítico. De este modo, la atención de los mercados se centra esta mañana en el mercado de divisas y en los rumores de una nueva intervención del BoJ sobre el yen, tras el fuerte movimiento de apreciación registrado. El yen se ha apreciado con fuerza en las últimas horas, pasando de cotizar en niveles próximos a 160 durante la jornada de ayer a marcar un mínimo de 157 esta mañana. Detrás de este movimiento se encuentran tanto los últimos comentarios de Takata, miembro del BoJ, que han reforzado las expectativas de nuevas subidas de tipos de interés, como los rumores sobre una posible intervención en el mercado de divisas. Desde un punto de vista técnico, el siguiente nivel de soporte relevante se sitúa en la zona de 155, siempre que el cruce logre consolidarse en los niveles actuales durante la sesión de hoy. El franco suizo también se ha fortalecido frente al euro a primera hora de la mañana tras conocerse un dato de inflación en Suiza superior a lo esperado (+0,8% interanual frente a +0,5% previsto). A pesar de este repunte, la inflación continúa en niveles reducidos, por lo que el mercado sigue sin descontar subidas de tipos por parte del Banco Nacional Suizo hasta mediados del próximo año. El par EURUSD ha recuperado el nivel de 1,1600 a la espera de la publicación de los datos de empleo de mañana en EEUU. Será el primer test que tendrá que pasar la economía norteamericana para afianzar la subida de tipos de interés que le está asignando el mercado después de la última intervención de K. Warsh en Jackson Hole. En la jornada de hoy, también será relevante la publicación de las peticiones semanales de subsidio al desempleo y el ISM de servicios.
El mercado de ayer
GE El paro registrado en España aumentó en agosto en 44.419 personas (+1,92%), hasta 2,36 millones, principalmente por factores estacionales ligados al final del verano. Pese al repunte mensual, hay 70.593 desempleados menos que hace un año (-2,91%), y el paro se mantiene en su nivel más bajo para un mes de agosto desde 2007.
US El empleo privado se debilitó, con solo 38.000 nuevos puestos, mientras las órdenes industriales (+0,9%) y de bienes duraderos (+1,1%) superaron las expectativas. En conjunto, los datos muestran una industria resistente y una inversión sólida, pero un mercado laboral en clara desaceleración.
Resumen del mercado
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