Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Belén Laín:
El día de ayer estuvo marcado por los datos de inflación que continuaron registraron subidas en Alemania, y por los datos en EEUU, concretamente el PCE, dato favorito de la Fed, que mostró una ligera caída con respecto al dato anterior, lo que contribuyó a un repricing en la curva de tipos que descuenta una subida en la reunión de diciembre y dos más el año que vine (la tercera con un 75% de probabilidad). Los emisores franceses en esta semana están colocando con una prima de emisión de por encima de los 10 puntos básicos cuando la media se sitúa normalmente en 5 puntos básicos. Hoy, cuando la prima francesa contra Alemania ha alcanzado los 128 puntos básicos, niveles no vistos desde 2012, el Gobierno francés presentará sus presupuestos para el año que viene. Dentro de la carrera por suceder a Lagarde en octubre 2027, parece que Francia no va a apoyar la candidatura del española De Cos, ya que parece que podría apoyar al ex gobernador del Banco de Holanda, Knot, a cambio de que el sustituto del economista jefe del ECB el irlandés Philip Lane sea un francés. Por otro lado, Lagarde aunque descarta presentarse a las elecciones presidenciales en Francia el 18 de abril (en primera vuelta) si ha comentado que si abandonara el ECB lo haría solo unos meses antes. En la agenda de día, se publicarán los datos PMI Manufactureros en España, Francia, Italia, la zona euro y en EEUU. En cuanto al mercado primario, cerramos septiembre con un volumen emitido de 218.6 bios de euros, ligeramente por debajo del récord de emisiones de 227.6 bios de euros de septiembre de 2025.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
El dólar continúa mostrando fortaleza en el arranque de octubre, apoyado principalmente por unos tipos de interés estadounidenses que siguen en niveles elevados y por la ausencia de novedades geopolíticas que justifiquen una corrección significativa. A pesar de que el dato de inflación PCE sorprendió ligeramente a la baja, el mercado apenas modificó su percepción sobre la trayectoria de la política monetaria, lo que permitió al billete verde seguir apreciándose y llevar al EUR/USD a nuevos mínimos del año en la zona de 1,13. La sensación es que el movimiento está empezando a extenderse demasiado en el corto plazo, pero por el momento faltan catalizadores que impulsen una toma de beneficios relevante. Mientras los rendimientos de la deuda estadounidense se mantengan en niveles elevados, el sesgo favorable al dólar podría continuar. En Asia, las actas del Banco de Japón han enfriado las expectativas de nuevas subidas inmediatas de tipos, favoreciendo un rebote adicional del USD/JPY. No obstante, niveles próximos a 159 siguen considerándose exigentes y podrían volver a atraer ventas de la divisa estadounidense frente al yen. La atención de la sesión se centra ahora en los PMIs finales de septiembre y, especialmente, en el ISM estadounidense. Unas cifras sólidas reforzarían la narrativa de resistencia de la economía norteamericana y podrían mantener la presión alcista sobre las rentabilidades. Sin embargo, el mercado se acerca a niveles en los que las condiciones financieras empiezan a endurecerse de forma significativa, lo que incrementa el riesgo de que aparezcan tensiones en determinados segmentos de la economía o de los mercados financieros durante las próximas semanas.
El mercado de ayer
US La confianza del consumidor cayó a mínimos de 2015 hasta 81.9 desde 88.6 con expectativas en 63.6 para los próximos seis meses.
ES IPC subió desde 4.3% hasta 4.9%, máximos desde 2023 y la subyacente hasta el 3.1%, su mayor nivel desde 2024
Resumen del mercado
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