Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
En una sesión en la que no contamos con la referencia del mercado americano por la festividad de Martin Luther King, el sentimiento de mercado sigue siendo risk off, impulsado principalmente por la escalada retórica de Trump hacia Europa. Después de tensar la situación con la cuestión de Groenlandia, ahora amenaza con imponer aranceles del 100% a Europa si no se alcanza un acuerdo comercial, y con aranceles del 200% específicamente a Francia en respuesta al rechazo de Macron a su propuesta de paz para Gaza. Pese al entorno de mayor aversión al riesgo, la renta fija no está reaccionando como en un risk off típico con precios al alza. En Japón, El primer ministro Takaichi convocó elecciones anticipadas, comprometiéndose a suspender el impuesto alimentario del 8% durante dos años para aliviar el aumento del coste de la vida. El parlamento será disuelto el 23 de enero, y las elecciones, fijadas para el 8 de febrero. El resultado es un fuerte movimiento en la parte larga de la curva japonesa, con el 30 años ampliando 25 pb, lo que arrastra también los tramos largos globales. En la zona euro, los ministros de finanzas de la UE eligieron a Boris Vujcic, jefe del banco central de Croacia, como nuevo vicepresidente del BCE en sustitución de Luis de Guindos el 1 de junio. Aunque el Parlamento Europeo y el Consejo de Gobierno del BCE deben ser consultados antes de su nombramiento formal. En Alemania, hoy se publica el indicador ZEW de enero. La evaluación de la situación actual sigue siendo baja, mientras que las expectativas de crecimiento futuro han mejorado ligeramente en los últimos meses. La economía alemana volvió a crecer en el último trimestre de 2025, ya que el gasto fiscal por fin está comenzando a activarse. Por lo tanto, también vemos margen para una mejora en ZEW en enero. Hoy tenemos emisión sindicada en España, un nuevo bono a 10 años del que esperamos que emita unos 15.000 millones.
Divisas, por Miguel Ángel Arranz:
Las últimas jornadas en el mercado de divisas han estado marcadas por el optimismo post-2025, que beneficia al euro que está mostrando fortaleza frente al dólar, respaldado por expectativas de una política monetaria acomodaticia en EE. UU. y neutral en Europa, quedando en evidencia una fuerte divergencia entre ambas políticas monetarias. Incluso, algunos miembros del BCE como Schnabel se han aventurado a decir que el próximo movimiento del banco central será al alza. El panorama económico europeo es sólido, con fuertes beneficios bancarios, con subidas superiores al 80% en 2025. Las políticas fiscales expansivas, sobre todo en Alemania, impulsarán a la economía europea, y por ende a la moneda única. Durante el fin de semana las amenazas de Trump de imponer aranceles a los países europeos que enviaron tropas a Groenlandia parecían oscurecer ese panorama de optimismo, aunque la renta variable fue recuperando durante el día gran parte de lo perdido. Sin embargo hoy vuelve a sufrir caídas en la apertura. Ayer la fiesta en EE.UU. hizo disminuir la actividad. El jueves tendremos un dato importantísimo, el deflactor de precios al consumo privado de Estados Unidos, que es el dato que toma como referencia la Fed, si bien el dato se puede ver afectado por el cierre de la administración americana. El viernes se publican Pmis en muchos países, que servirán de termómetro de la actividad económica mundial. Prestaremos atención mañana a la intervención de Trump en el foro de Davos, donde se ha reservado 45 minutos, y dada su locuacidad, podríamos esperar cualquier cosa.
JP El primer ministro Takaichi convocó elecciones anticipadas. El parlamento será disuelto el 23 de enero, y las elecciones, fijadas para el 8 de febrero.
CH El Banco Popular de China mantuvo sin cambios los tipos primarios de préstamos a un y cinco años en un 3% y un 3,5%, respectivamente
Resumen del mercado
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