Informe de mercados

23/05/2024

Sentimiento de mercado, por Belén Laín:

Durante la sesión de ayer por la mañana vimos compras en el bono con vencimiento 10 y 30 años España. Rehn, miembro del consejo del ECB, y gobernador del Banco de Finlandia, comentó que el ECB no es el décimo tercer distrito de la Reserva Federal, haciendo una clara alusión a la independencia entre ambos Bancos Centrales, recalcó el escenario que cobra más fuerza es que en junio veamos la primera bajada de tipos pero que no hay ningún preacuerdo sobre la dirección o los siguientes movimientos del BCE. En esta misma línea, se ha manifestado el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, esta mañana, quien ha comentado que una rebaja de cuarto de punto en junio parece razonable y que están siendo muy transparentes en ese sentido. También ha señalado que existe un alto nivel de incertidumbre en cuanto al número de bajadas y su tamaño, en función de cómo se mueva la inflación, los salarios, la productividad y la situación geopolítica. Ayer, el Bundesbank dentro de sus estimaciones, comentó que prevé que la inflación se acelere en mayo, que su economía crezca de nuevo en la segunda mitad de este año y que finalmente se ha alcanzado un acuerdo sobre una subida salarial del 6,2% interanual. Al otro lado del charco, las Actas de la última reunión de la Fed fueron hawkish, al dejar claro que necesitan ver claramente que la inflación se sitúa en el 2% antes de bajar tipos. Durante la sesión de ayer por la mañana vimos compras en el bono con vencimiento 10 y 30 años España mientras que el foco estuvo en los primarios, más de 190 emisiones, entre las que destacamos la Comunidad de Madrid que finalmente emitió 600 millones de un bono green con vencimiento 5 años con unos libros de más de 3.300 millones de euros y que le permitió rebajar el guidance 6 pb hasta SPGB +14 pb (3,173%). Hoy el dato más importante serán los PMIs.

Divisas, por Miguel Ángel Arranz:

Ayer se publicaron las actas de la última reunión de la reserva federal que mostraron un tono hawkish, donde incluso algunos miembros no descartaban endurecer aún más la política monetaria, si fuera necesario. Es curioso porque el propio Powell había eliminado de la ecuación una posible subida de tipos en la rueda de prensa posterior a la reunión. La renta variable se resintió por esta noticia aunque el sentimiento de mercado ha mejorado en las últimas horas después de la publicación de los resultados de Nvidia, mejores de lo esperado. En Reino Unido, los bonos cayeron después de la publicación de un dato de inflación algo más alto de lo esperado, aunque el mercado se vio sorprendido cuando el primer ministro Sunak anunció elecciones generales para dentro de seis semanas, el 4 de julio. La victoria laborista parece descontada y la reacción en la cotización de la libra fue muy limitada. Creemos que este escenario es bueno para la divisa británica ya que reduce incertidumbre política y se descarta por completo una  bajada de tipos el mes que viene. En Japón se ha publicado el dato más fuerte de PMI manufacturero del último año, 50,5 lo que ha ayudado a que el tipo del bono a 10 años japonés rompiera el 1% por primera vez desde 2012, lo que puede frenar la depreciación de la divisa nipona. Atentos hoy a la publicación de los PMIs en Europa y en Estados Unidos, aunque el EURUSD se sitúa en una zona neutral alrededor de 1,0820 y no se atisban grandes drivers que puedan romper los rangos establecidos desde hace semanas.

El mercado de ayer

EU Nada relevante.

US Actas de la Reserva Federal.

Resumen del mercado

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