Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón – Marina Kotsoban:
El dato de crecimiento del PIB en EE. UU. del 2º trimestre sorprendió fuertemente al alza, con todos los componentes- incluidos los de precios- por encima de lo esperado. Esto provocó la vuelta del mercado de bonos y una corrección de las expectativas de tipos, aunque no de forma excesiva. Es como si los inversores no terminaron de darle credibilidad a la posibilidad de que la economía vaya mejor de lo esperado y los precios vuelvan a repuntar. El PCE de hoy será clave para dar continuidad al movimiento. Se espera que la tasa general modere dos décimas y la subyacente una, quedando la tasa interanual en el 2,4% y 2,5%. Tras las caídas que sufrieron los índices europeos ayer, los inversores regresan poco a poco a la renta variable. Por el momento, los futuros de las principales bolsas mundiales apuntan a una jornada de rebotes, aunque de forma muy ligera. Por parte del BCE, las declaraciones de sus miembros siguen anticipando la bajada de septiembre. Ayer Clara Raposo, subgobernadora del Banco de Portugal, defendió que el banco central podría recortar dos veces más los tipos este año si la inflación mantiene su trayectoria bajista. Asimismo, Nagel, presidente del Bundesbank, comentó que el BCE podría bajar de nuevo los tipos en alguna reunión si las cifras “de los próximos doce meses” se mantienen.
Divisas, por Juan Carlos Peñalta:
Mucha volatilidad la que estamos viviendo esta semana con el cierre de posiciones de carry como telón de fondo. Cruces como el AUDJPY con caídas en el peor de los momentos superiores al 8%, movimiento mayor incluso que con durante el Covid, lo que nos ayuda a hacernos una idea del calado del movimiento. Divisas con tipos de interés bajos como el JPY utilizadas como fondeo contra otras como el MXN, la NOK o el EUR han acumulado un gran posicionamiento durante los dos últimos años que ahora toca revertir a marchas forzadas con Trump como telón de fondo y su critica a países como Japón o China por la debilidad de sus divisas. Estos movimientos exacerbados han puesto algunos cruces en niveles interesantes para posicionarse, como el EURNOK o el EURCHF de cara a ver una reversión de parte del movimiento en los próximos días. Por la parte macro malas noticias para Europa cuya locomotora, Alemania, continua su deterioro como así mostraban los datos de PMI y acumula ya 25 lecturas mensuales consecutivas en territorio de contracción. Por el contrario EE. UU. sigue mostrando mucha fortaleza sobre todo tras el buen dato de PIB de ayer, que sorprendía con un crecimiento del 2.8% vs el 2% esperado. El mercado, que empezaba a poner sobre la mesa una primera bajada en septiembre de hasta 50pb, corrige parte del movimiento asignando ahora 28pb. Hoy clave el dato de PCE en EE. UU., que debería seguir su paulatino pero constante goteo hacia el objetivo de la Fed.
El mercado de ayer
US el dato del PIB anualizado de 2QA subió a 2.8% frente al 1.4% anterior y el 2.0% estimación de mercado.
US el índice de precio PCE subyacente de 2QA repuntó se situó en 2.9% vs 2.7% estimación de mercado.
GE el dato de las expectativas IFO baja a 86.9 en el mes de julio frente al 89 anterior.
Resumen del mercado
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