O Cecabank organizou um evento para assinalar as quatro décadas da iniciativa europeia.
O património das OIC passou de 11 000 milhões de euros em 1991 para mais de 460 000 milhões de euros
O dia 20 de dezembro marca o 40º aniversário da adoção da Diretiva OICVM, um conjunto de regulamentos da UE que regem os fundos de investimento. Foi criada com o objetivo de proteger os investidores e reforçar o mercado de capitais. Para assinalar a ocasião, O Cecabank organizou ontem um evento sob o tema «Passado, presente e futuro do investimento coletivo em Espanha».
O evento contou com a presença de Ainhoa Jáuregui, Administradora Executiva do Cecabank; José Marcos, Diretor-Geral das Entidades da Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários (CNMV); Aurora Cuadros, diretora corporativa de Securities Services do Cecabank; Brenda Bol, CEO da sucursal do Cecabank no Luxemburgo; Ángel Martínez-Aldama, presidente da INVERCO; e Sergio Escobedo, Diretor-Geral Adjunto da Legislação Financeira do Ministério da Economia, Comércio e Empresas.
O CEO do Cecabank abriu o evento e foi rápido a elogiar o que o regulamento significou para o setor nas últimas quatro décadas: «impulsionou uma indústria próspera que, até à data, atingiu os 15 biliões de euros», sublinhou Jáuregui durante o seu discurso.
«A Diretiva OICVM fez dos fundos de investimento uma marca reconhecida internacionalmente, sinónimo de transparência, solidez, segurança e prosperidade. O Cecabank, como líder ibérico em depósitos, com quase 300 000 milhões de euros depositados em meia centena de gestores, pretende continuar a acompanhar o setor, contribuindo para a sua robustez e dinamismo, promovendo novas transações como o empréstimo de títulos e liderando a transformação digital», disse o CEO do Cecabank.
O discurso de abertura foi proferido pelo Diretor-Geral das Entidades da CNMV, que fez uma retrospetiva dos progressos alcançados pelo investimento coletivo nos últimos 40 anos, bem como dos desafios que se colocam. «Foi a primeira vez que o passaporte europeu de um produto foi regulamentado com base no cumprimento de normas comuns a nível da UE. O passaporte europeu foi criado com o objetivo de permitir que o mesmo produto seja comercializado em qualquer país da UE», afirmou Marcos.
«Graças aos OICVM, os investidores europeus tiveram acesso a uma gama mais vasta de produtos e beneficiaram de uma maior concorrência em termos de custos por parte dos prestadores de serviços. «A diretiva constitui um quadro regulamentar completo», declarou o diretor da CNMV.
O que esta regulamentação significou para o mercado espanhol pode ser quantificado. «Nestes anos, o património dos OICs passou de 11 000 milhões de euros em 1991 para mais de 460 000 milhões de euros atualmente, ou seja, multiplicou-se 42 vezes em euros nominais e mais de 17 vezes em euros correntes», salientou o representante da CNMV.
Embora este importante marco tenha sido alcançado há 40 anos, ainda há um longo caminho a percorrer. Prova disso são todas as alterações e actualizações que foram feitas à regulamentação nas últimas quatro décadas. Durante o seu discurso, Marcos descreveu os desafios que, do ponto de vista do supervisor, se colocam a curto e médio prazo. «Um dos desafios é a estratégia para a União da Poupança e do Investimento, uma iniciativa da Comissão Europeia que visa incentivar as famílias europeias a poupar e a investir e a canalizar esse investimento através dos mercados de capitais», detalhou.
Desafios do setor
O evento contou ainda com duas mesas redondas. A primeira debateu os desafios atuais do investimento coletivo e contou com a presença de Ramón Cardil, Diretor de Operações da Trea AM; Miguel López, Diretor de Negócios da Ibercaja Gestión; Jesús Pinilla, Diretor de Administração e Recursos do Kutxabank Gestión; e Rafael Valera, Administrador Executivo da Buy&Hold.
Dado que a diretiva está em vigor há quatro décadas, é possível que a obsolescência obrigue à criação de uma nova. Porém, «esta foi criada há muito tempo, mas está muito bem concebida», disse Pinilla, do Kutxabank Gestión, durante a sua apresentação. Um argumento que foi reforçado pelos restantes presentes, que acrescentaram os esforços desenvolvidos pelas sociedades de gestão nos últimos anos. Designadamente, nos departamentos de risco, de conformidade e de auditoria.
Segundo os especialistas, o dinamismo, a sofisticação dos produtos, a profissionalização das pessoas do setor e a digitalização foram alguns dos aspetos que levaram o campo dos gestores de ativos a ultrapassar os obstáculos. «A rapidez com que nos adaptámos é impressionante», afirmou López, da Ibercaja Gestión. Para concluir, os especialistas afirmaram que o setor está de boa saúde e prevê um futuro melhor, graças à colaboração, ao trabalho em equipa e à confiança nos investimentos.
Por outro lado, o segundo simpósio centrou-se no diagnóstico do investimento coletivo e da sua distribuição. Laura Comas, Diretora de Desenvolvimento e Transformação do Caixabank Wealth Management, participou no evento; Ignacio Izquierdo, regional manager Iberia da Allfunds; Emilio Mejía, CEO da Unicaja Asset Management; e Jesús Sánchez-Quiñones, diretor-geral da Renta 4 Banco.
Embora os tipos de investimentos e o papel dos distribuidores tenham evoluído substancialmente nas últimas quatro décadas, «os próximos quatro anos serão provavelmente muito mais importantes do que nunca», afirmou Mejía, da Unicaja AM. Também o perfil do investidor não é o mesmo do passado, embora continue a ser «muito conservador». Alguns dos fatores de motivação têm a ver com a pirâmide populacional e o conceito de habitação como fonte de riqueza.
Relativamente ao papel dos distribuidores, todos os oradores concordaram que o aconselhamento é essencial, porque «é muito difícil para o cliente escolher no supermercado dos investimentos», explicou Comas, do Caixabank. Um exemplo disso foi quando, na sequência da crise da Covid, os mercados sofreram uma grande volatilidade. «Nessa altura, os clientes com carteiras de mercado ficaram tranquilos pois sabiam que havia profissionais a cuidar dos seus ativos», afirma.
Para o futuro, os participantes previram uma revolução tanto a curto como a longo prazo. Nomearam termos como a tokenização, que reduzirá os prazos e os riscos em tempo real. Salientaram ainda o talento humano, que irá acrescentar valor como nunca antes.
Luxemburgo, um mercado chave
O Luxemburgo desempenha um papel fundamental no setor dos fundos de investimento. De facto, consolidou a sua posição de líder mundial na distribuição transfronteiriça de fundos de investimento, com ativos de 26 649 milhões de euros de empresas espanholas e andorranas em maio de 2023, distribuídos por 52 grupos. A tendência continua a aumentar e 14% dos fundos lançados no mercado nos últimos cinco anos foram efetuados com um ISIN luxemburguês.
Este mercado oferece uma tributação eficiente e uma estrutura flexível para a criação de produtos financeiros, apoiada por um quadro jurídico estável. Este quadro regulamentar permite que os fundos de investimento alarguem a sua base de investidores, acedam a investidores institucionais e a mercados internacionais e aumentem a visibilidade dos seus fundos. O direito luxemburguês prevê uma vasta gama de veículos financeiros, desde os fundos OICVM e FIA até às estruturas especializadas em private equity, infraestruturas ou dívida privada.
Assim, o Cecabank desembarcou no Luxemburgo com o objetivo de consolidar a sua presença no mercado global, acompanhar os seus atuais clientes, reforçar a sua atividade de fundos de investimento e diversificar a sua oferta. O Cecabank, posiciona-se assim como um parceiro estratégico que oferece soluções adaptadas às necessidades de cada entidade, independentemente da sua dimensão, ajudando-as a consolidar e a fazer crescer o seu negócio num ambiente competitivo.
«Iniciámos o plano estratégico para abrir uma sucursal no Luxemburgo, acompanhando os clientes em processos de externalizações. Queremos apoiar os clientes espanhóis e europeus», declarou Brenda Bol, Diretora-Geral da sucursal luxemburguesa do Cecabank.
O êxito da gestão traduziu-se na rapidez com que foi obtida a licença para a sucursal luxemburguesa. «No início de 2024, decidimos avançar com a sua abertura, submetendo os processos ao Banco de Espanha. Obtivemos a licença bancária e de notariado em apenas 9 meses», afirmou Bol. Este processo burocrático, segundo a direção, demora normalmente entre um ano e meio e dois anos. Esta ligeireza permitiu-lhes estar operacionais e abertos a partir deste ano de 2025.
Uma história de confiança
O dia foi encerrado por Ángel Martínez-Aldama, Presidente da INVERCO; e Sergio Escobedo, Diretor-Geral Adjunto da Legislação Financeira do Ministério da Economia, Comércio e Empresas. Ambos concordaram que a Diretiva OICVM é uma história de sucesso.
«Espanha foi um dos primeiros países a adotá-lo, mesmo antes de aderir às Comunidades Europeias. Se olharmos para os números de 1985, havia 895 milhões e pouco mais de 1000 milhões em sociedades de investimento. Esta semana ficámos a saber que só em novembro atingimos os 2700 milhões, ou seja, num mês atraímos todo o património acumulado de 1985. Isto mostra que os OICVM são um triunfo baseado na confiança, na proteção e no reconhecimento mundial da qualidade da gestão de ativos», afirmou o presidente da INVERCO.
Na mesma linha, o Diretor-Geral Adjunto para a Legislação Financeira do Ministério da Economia, do Comércio e das Empresas, descreveu os OICVM como «uma história de confiança». «Em Espanha, sabemo-lo bem: para milhões de famílias, foi a porta para o investimento», afirmou.
Na opinião de Escobedo, a Europa tem uma das taxas de poupança mais elevadas do mundo, mas o seu potencial não está a ser plenamente aproveitado. «Desde 2010, a taxa de poupança bruta é de 12,9%, atingindo um máximo de 18% em 2020, mas uma parte muito importante está em depósitos, cerca de 10 biliões de euros.» Estima-se que o aumento da participação das famílias poderia gerar cerca de 2500 milhões num único ano e até 750 000 milhões em 10 anos. Estes números mostram o potencial de mobilização da poupança», afirmou.
Uma situação que pode ser extrapolada para Espanha. «Em Espanha, as caraterísticas são semelhantes. As poupanças das famílias estão em consonância com a Europa, com cerca de 13%», afirmou o diretor-adjunto.
O património das famílias continua a representar um peso muito elevado, cerca de 75%, e a carteira de ativos de diversificação mantém-se elevada. Dentro desta carteira, 35% correspondem ainda a depósitos e numerário. Estes números demonstram o grande potencial de mobilização das poupanças das famílias espanholas», defendeu Escobedo.
