Informe de mercados
Sentimiento de mercado, Bárbara Morán y Eduardo Galdón:
La vuelta del mercado de deuda continuó ayer alimentada por un IPC español y alemán algo menor de lo esperado. La tasa subyacente española se quedó por debajo del 3% (2,9%) por primera vez desde enero de 2022, lo que unido a la moderación mostrada por la tasa alemana alimentó la corrección de expectativas del BCE, que cayó 3 pb hasta descontarse 72pb de bajada a diciembre de este año. La subasta italiana fue bien acogida por los inversores, llevando a la prima frente a Alemania a 10 años a seguir corrigiendo hasta 133pb. El IPC del bloque y los PIB preliminares del primer trimestre en la Eurozona serán las referencias para hoy. Por ahora el crecimiento francés ya ha sorprendido al alza. Por la tarde se publica la confianza del consumidor en EE.UU.. En cuanto a primarios, lo más destacado es la emisión de un nuevo DBR a 10 años con un objetivo de 3.000 millones de EUR.
Divisas, por Enrique Velasco:
Continúa esta semana cargada de referencias y, a priori, clave para muchos mercados. La más que probable intervención del BoJ durante el día de ayer consiguió estabilizar el USDJPY en la zona de 156/157. Sin embargo, el poso que queda es que, pese al esfuerzo del gobierno nipón, el cambio de tendencia debe venir liderado por el lado de la FED y de la pata americana. Salvo que la economía estadunidense abra la puerta a un descuento de bajadas mayor que el que actualmente tiene en precio (25pbs en 2024), parece difícil que se pueda revertir este movimiento. Recordar que deshacer el descomunal “carry trade” en el que está inmerso Japón supondría una serie de consecuencias a nivel político por su impacto en la sociedad. Esto hace que se generen dudas acerca de la profundidad del movimiento que busca el gobierno con su voluntad de apreciar el JPY con rapidez. Por otro lado, hoy conoceremos la inflación en la zona euro que debería apuntalar la bajada del ECB en su reunión de mayo. En este aspecto, la apuesta desde hace tiempo ha pasado a ser si la autoridad monetaria realizará alguna pausa en el proceso de bajadas una vez iniciado. Por último, el miércoles la FED celebra su reunión de política monetaria que no debería añadir nada nuevo al contexto actual. Será la valoración más o menos hawkish de Powell la que marcará el camino del USD. El FOMC se debe hacer eco de la resistencia del consumo americano y la fortaleza de los precios. Con todo esto y a la espera del dato de empleo en USA el viernes, el EURUSD no debería variar mucho del rango en el que lleva gravitando desde hace semanas (1.06/1.0750).
El mercado de ayer
EZ La confianza económica de abril cae hasta 95,6 desde el 96,2 anterior.
ES El IPC en abril sube una décima hasta el 3,3% debido al aumento del precio del gas y de los alimentos.
AL El IPC de abril se mantiene en 2,2% (2,2% en marzo) y la subyacente modera hasta 3% (3,3% marzo).
Resumen del mercado
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