El sector ha tenido que hacer frente a no pocas novedades en los últimos años. Los mayores requerimientos en materia de sostenibilidad, la democratización de la inversión en alternativos o los cambios en la liquidación de las operaciones son algunos de los cambios a los que la industria ha tenido que adaptarse.
De cara a los próximos meses, Aurora Cuadros, directora corporativa de Securities Services de Cecabank, destaca cuáles son los retos a los que la industria tendrá que hacer frente, entre los que se incluyen el Proyecto ECMS de los Bancos Centrales del Eurosistema, la denominada Reforma 3 del mercado español, el paso de T+2 a T+1, la nueva Ley del Mercado de Valores o los Reglamentos MiCA y DORA.
Por orden cronológico, lo primero que tenemos son los cambios referentes a la incorporación del ITF al Concierto Económico con las Comunidades Autónomas del País Vasco y Navarra y las consecuentes modificaciones que se plantean sobre el servicio actual que Iberclear está prestando en relación al Impuesto sobre las Transacciones Financieras. Para abril, teníamos inicialmente planificada la entrada en vigor de los Proyectos Europeos de ECMS y SCORE, pero dicha fecha se ha retrasado, todo parece indicar que para el 18 de noviembre de 2024.
El Proyecto ECMS de los Bancos Centrales del Eurosistema tiene como objetivo crear una única plataforma compartida entre los diferentes Bancos Centrales sustituyendo a los actuales sistemas de gestión de colateral locales. Muy de la mano, el Proyecto SCORE pretende establecer una armonización de los estándares y reglas de gestión de colaterales, con un impacto muy relevante en la gestión de eventos corporativos.
A nivel nacional, para finales de octubre de 2024 tenemos agendada la denominada Reforma 3 del mercado español, cuyo objetivo es alcanzar una armonización total de los procesos de liquidación con los estándares europeos, lo que implica, entre otros impactos relevantes asociados, la reversión del PTI. Es más que probable que el retraso de ECMS y SCORE impacte en las fechas de Reforma 3, para evitar que coincidan en el tiempo ambos Proyectos en los meses de octubre y noviembre de 2024. En este sentido, la entrada en vigor de Reforma 3 cuenta con un margen o colchón de seguridad que permitiría su traslado a los primeros meses de 2025.
A caballo entre lo normativo y lo operativo, para mayo de 2024, tendremos también el acortamiento del ciclo de liquidación en los mercados americano y canadiense, pasando de T+2 A T+1, que implicará nuevos retos por el estrechamiento de los tiempos disponibles para todas las actividades relacionadas con la post-contratación. Y por si eso fuera poco, en el camino nos encontraremos con diferentes Releases de T2S.
Nuestro objetivo frente a todos estos cambios regulatorios es proporcionar seguridad y confort a nuestros clientes, hacer de amortiguador para que les impacten lo menos posible, intentando asumir nosotros todos los esfuerzos de adaptación que normativamente sea posible y permitiéndoles centrar sus esfuerzos en los aspectos más relacionados con el negocio.
