Informe de mercados

23/02/2024

Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:

Ayer asistimos a un repunte generalizado de la renta variable después de que Nvidia superará las grandes expectativas sobre sus resultados trimestrales. Este sentimiento de optimismo se contagió a todo el sector tecnológico con el Nasdaq Composite subiendo un 2,96%. Los índices más amplios, como el MSCI World y el STOXX600 europeo, también registraron ganancias, y este último alcanzó un máximo histórico impulsado por las acciones tecnológicas. Ayer contamos con la publicación de varias referencias económicas, entre las que destacan los PMI compuestos de la zona del euro de febrero que dibujaron un panorama mixto, ya que los PMI de servicios superaron las expectativas y los PMI manufactureros disminuyeron, especialmente debido a la caída de los PMI manufactureros alemanes. Estas cifras sugieren un aumento de la presión sobre los precios de los servicios, lo que es una señal preocupante para el BCE. En las actas de la última reunión del BCE de enero se recogió la paciencia y cautela de sus miembros para rebajar los tipos. En el mercado de renta fija, el bund encontró demanda en el nivel psicológico del 2,5%, ayudado por el mal dato de PMI en Alemania. Por la tarde, las declaraciones desde la Fed fueron dirigidas a rebajar las expectativas de bajadas de tipos en el corto plazo, lo que paro el rebote volviendo a producirse ventas agresivas sobre todo en EEUU donde vimos como rompían los mínimos que vimos con el dato de inflación de la semana pasada. Hoy conoceremos el dato de situación económica IFO en Alemania a las 10:00 y por el lado de las comparecencias destacar De Cos, Holzmann y Schnabel. Holzmann esta mañana ha vuelto a insistir en que es mejor retrasar las bajas de tipos que anticiparse en los recortes y que no ve señales que apunten a que deban bajar tipos antes que la Fed.

Divisas, por Miguel Ángel Arranz:

Continua la euforia bursátil tras la publicación de los resultados de Nvidia. Los principales índices internacionales batieron sus récords a pesar de que los tipos de interés subieron tras la publicación de las actas de la Fed, los últimos datos económicos y la pobre subasta de bonos americanos a 20 años. Mientras la inflación no de un susto con un fuerte repunte, o la actividad económica sufra un freno brusco, podemos seguir en este equilibrio de risk on, con subida de bolsas y suave caída de bonos, aunque el bund se ha parado en el nivel de 2,5% tras el mal dato de PMI en Alemania. En ese escenario, el dólar debería apreciarse ya que debería seguir a las tires más que a las equities. El mercado está muy posicionado en monedas con alta beta (GBP, NZD, NOK y SEK) y si el sentimiento del riesgo se deteriora, corremos el riesgo de que se deshagan parte de esas posiciones y pierdan terreno esas divisas. Una amenaza en el horizonte será la publicación del PCE americano la semana que viene, que es la medida de precios favorita de Powell y que después de un CPI y PPI más altos de lo esperado, lo normal es que salga fuerte. En México, la publicación ayer de un índice de precios inferior a lo esperado alienta las expectativas de bajada de tipos por parte de Banxico en marzo. Esa divergencia entre las dos economías norteamericanas, hizo depreciarse al dólar mexicano más de 13 figuras, confirmándose el soporte psicológico de 17,00. El dólar neozelandés se está apreciando contra el australiano y contra el americano, al ser el único país del G10 cuya curva todavía descuenta subidas de tipos (apenas 7 puntos básicos para su reunión del próximo miércoles).

El mercado de ayer

GE

el PMI manufacturero se situó en los 42,3 puntos frente a los 46 puntos esperados. El PMI de servicios se situó en los 48,2 puntos frente a los 48 puntos estimados.

EZ

el PMI manufacturero se situó en los 46,1 puntos frente a los 47 puntos esperados. El PMI de servicios se situó en los 50 puntos frente a los 48,8 puntos estimados.

US

el PMI manufacturero se situó en los 51,5 puntos frente a los 50,7 puntos esperados. El PMI de servicios se situó en los 51,3 puntos frente a los 52,3 puntos estimados.

Resumen del mercado

El presente documento ha sido preparado por CECABANK S.A. únicamente con fines informativos y no debe ser considerado como ningún tipo de oferta, ni como una invitación a que le hagan ofertas, ni como una solicitud recomendación tendente a la formalización de una operación, ni como una aceptación formal o informal de los términos de una posible operación. Sin perjuicio de que la información aquí contenida refleje posibles términos y condiciones contractuales bajo los cuales podría ser estructurada una operación, no se asegura que la operación pueda ser finalmente formalizada, y los mismos no suponen en ningún caso obligación alguna por parte de CECABANK S.A. en cuanto a la formalización de la operación. CECABANK S.A. ha enviado el presente documento en su condición de posible contraparte de operaciones mercantiles entre profesionales. CECABANK S.A. no está actuando como su asesor jurídico, financiero, fiscal o contable, ni como su representante o mandatario, en relación con los términos y condiciones de la posible operación arriba indicada, ni en relación con cualquier otra operación a no ser que así haya sido acordado por escrito. Antes de formalizar cualquier operación deberá asegurarse de que entiende perfectamente el contenido de la misma y de que ha realizado una valoración independiente, sobre la base de su propio criterio y del asesoramiento de los expertos que estime conveniente, de la adecuación de la operación a sus objetivos y circunstancias, teniendo en cuenta los posibles riesgos y beneficios de la misma tras su formalización, así como sus implicaciones fiscales, incluida la obtención del asesoramiento fiscal correspondiente.

¿Hablamos?