Informe de mercados

14/06/2024

Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:

En la eurozona, la producción industrial cayó un 0,1% intermensual en abril, frente a las expectativas de un aumento del 0,2%. En Estados Unidos, los precios al productor cayeron inesperadamente un 0,2% intermensual (+0,1% estimado, +0,5% anterior). Todavía es demasiado pronto para decir que la Fed se dirige hacia su objetivo de inflación del 2%, sin embargo, ya hemos tenido dos días seguidos con precios más bajos de lo esperado. Ayer los precios al consumidor se mantuvieron sin cambios en comparación con abril.  El bono a 10 años americano ya cotiza por debajo del 4.25% de rentabilidad y el mercado vuelve a descontar prácticamente dos bajadas para este año. En Europa la inestabilidad política en Francia está provocando un movimiento de risk off, el bund alemán ha subido más de dos figuras durante la semana y se acerca al 2.40% de rentabilidad. Los spreads están muy volátiles, por la tarde tras la publicación de unas encuestas de intención de voto que adjudicaban a Macron 5 puntos menos de lo que le adjudicaban meses atrás, el diferencial contra el bund alemán llegó a los 70pb. Hoy por la mañana continua el movimiento tras las declaraciones de la ministra de finanzas apuntando a que la inestabilidad política podría provocar una crisis financiera. Hoy hablan desde el BCE hablarán hoy Lagarde, Scnabel, De Guindos y Lane. Desde Estados Unidos, se publicará la encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan..

Divisas, por Miguel Ángel Arranz:

Los efectos en la cotización del dólar del dato de inflación del miércoles y de la reunión del FOMC se compensaron. El foco ahora son las elecciones al parlamento francés, con el punto de mira en el 7 de julio, fecha de la segunda vuelta y donde las encuestas sitúan al partido de Macron en tercer lugar. El verdadero pánico llegaría si los resultados electorales obligaran a dimitir a Macron. Mientras, el diferencial del 10 años entre Francia y Alemania sigue subiendo alcanzando niveles de 73, superando niveles del covid y alcanzando el máximo desde 2017. Lógicamente, el euro está empezando a sufrir y se ha producido un repunte de volatilidades en el mercado de divisas en todos los vencimientos que recojan la fecha de las elecciones. En las últimas semanas no están funcionando los llamados carry trades debido a que han surgido riesgos políticos en algunos países de las monedas que más se utilizaban para estas operaciones. Durante los últimos meses muchos Inversores han ganado dinero posicionándose largos de pesos mexicanos y cortos de euros. Las posibles reformas constitucionales que quiere llevar a cabo el presidente antes de finalizar su mandato están erosionando la confianza de los inversores extranjeros. También ha ocurrido en países como Sudáfrica o la India, con resultados electorales inciertos. Además, es evidente que los tipos de interés permanecerán altos por más tiempo de lo que se descontaba hace unos meses, ante la persistente inflación, por lo que los países con más problemas de endeudamiento, como Brasil o México incurrirán en más  costes de financiación, por lo que sus divisas pueden ser más vulnerables. El banco de Japón ha mantenido invariables los tipos en su reunión de hoy por unanimidad, pero el mercado ha considerado poco contundente su mensaje, y el yen japonés está perdiendo terreno contra el dólar americano. .

El mercado de ayer

US Las peticiones de subsidio de desempleo de la semana del 8 de junio se situaron en las 242.000 frente a las 225.000 estimadas y a las 229.000 anterior. El índice de precios de producción cayó un 0,2% en mayo frente al +0,1% esperado y al +0,5% anterior.

EZ La producción industrial de abril ha caído un 3% en tasa interanual frente a la caída del 2% estimada y frente a la caída del 1% del mes anterior.

ES El IPC final de mayo se situó en el 3,6% interanual en línea con las estimaciones.

 

 

Resumen del mercado

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