Sentimiento de mercado, por María Briongos

Tras la reciente volatilidad de los mercados provocada por los temores inflacionarios, la jornada pasada fue una sesión calmada en la que las bolsas cerraron con subidas que han continuado en Asia, donde el Topix de Japón subió un 1.8 %, o el Hang Seng, de Hong Kong, que sumó un 1%. En el mercado de deuda cabe destacar la –algo más floja- subasta del 30 años americano (yld: 2.395% ) con un btc de 2.20 vs 2.47 de la anterior. No obstante y como bien señalaban esta mañana nuestros trades de renta fija, la mayoría de analistas ven la rentabilidad del 30 años en la zona de 2.40/2.5%.

En España vivimos un día relativamente activo, con ventas en pantallas en tramo 10-30 años por la mañana. Hubo un flujo vendedor de 550mios en el 5y que cambió el sentimiento del día e hizo que viéramos ampliaciones en ese plazo -que había estado soportado por las compras de domésticos-. El foco del mercado será el anuncio de los bonos que subastará el Tesoro la semana que viene.

Sesión débil en Italia, donde seguimos viendo poco comprador outright a pesar de que el 10 años esté por encima del 1% y el 30 años por encima del 2%, Hoy los datos de ventas minoristas, producción industrial y confianza de Michigan en Estados Unidos, pueden confirmar que la economía está ganando impulso. En Europa conoceremos el IPC de España, y el ECB publica el informe de la reunión de abril.

El mercado de ayer

US
Las solicitudes iniciales de beneficios por desempleo cayeron a 473k (490k esperado).
El PPI final de la demanda del mes de abril creció un 0.6%M (0.3% esperado).

Divisas, por Miguel Ángel Arranz

Varios dirigentes de la FED trataron de calmar al mercado con mensajes tranquilizadores sobre la inflación, y de hecho lo consiguieron. Dejaron claro que el banco central no tiene ninguna prisa en subir los tipos de interés y consideran que la subida de la inflación es transitoria, e incluso valoran como positivo que sobrepase ligeramente el objetivo del 2%. Insisten en que la prioridad es el empleo y parece que de momento el mercado les está comprando el argumento. Es cierto que a la economía americana le quedan por crear todavía más de 8 millones de puestos de trabajo para alcanzar niveles pre-pandemia.

Resulta evidente que la FED americana va a liderar el ciclo de retirada de estímulos, tal y como ya hizo recientemente el Banco central de Canadá. La FED toma decisiones con mucha más agilidad y flexibilidad que el ECB, que tiene que lidiar con diferentes sensibilidades de muchos países europeos, lo que le hace ser más lento en su toma de decisiones.

Seguimos viendo al EUR/USD con poca volatilidad, con un rango para este año de 1,1700-1,23/25. Vigilamos con mucha atención el cruce $/CNY, ya que lidera los movimientos del $ respecto al resto de los cruces. Muchas gestoras y mesas de tesorería están tomando posiciones en monedas vinculadas al precio de las materias primas, que están proporcionando grandes retornos este año: AUD, NZD, ZAR o NOK. También están despertando interés monedas emergentes como el BRL, MXN o TRY, que tienen más beta y por tanto dan más oportunidades de obtener buenas rentabilidades, tanto vía tipo de interés como por tipo de cambio.

Diario de eventos

EUROPA
SP 9:00 IPC (abril F)

ESTADOS UNIDOS
US 14:30 Ventas minoristas (abril)
US 15:15 Producción industrial (abril)
US 16:00 Sentimiento de la Universdad de Michigan (mayo)

Resumen del mercado

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