Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell

Continúa el movimiento de aumento de tires en el mercado de deuda soberana. Ayer, después de que la rentabilidad del bono a 10 años continuase su escalada en términos de rentabilidad hasta el 1,90%, se produjo una leve corrección a última hora hasta el 1,85%. Por su parte, la rentabilidad del Bund ha cotizado por encima del 0% por primera vez desde 2019. El mercado descuenta cuatro subidas de tipos de 25 pb cada una para este año, lo que ya comienza a ser un consenso generalizado si las circunstancias no cambian. Con todo esto, se espera que la rentabilidad del bono americano a 10 años se encuentre en niveles de 2,25% para finales de este año. El conflicto entre Rusia y Ucrania sigue lejos de solucionarse. Ayer Biden comentó que espera que Putin «se mueva». Una incursión menor tendría una represalia más leve. Muchos analistas han considerado esa afirmación como una invitación a Putin a realizar una nueva invasión. Sus palabras fueron matizadas horas más tarde comentando que si Rusia aumenta su presencia en Ucrania, se encontrará con una respuesta rápida y severa por parte de Estados Unidos. En cuanto a las materias primas, ayer el Brent alcanzó los 89 dólares por barril, nivel no visto desde 2014. Esta escalada de precios parece no tener freno y hay varias casas de análisis que ya sitúan el precio del crudo por encima de los 100 dólares. También existe una creciente preocupación de que las bajas inversiones en petróleo debido a la pandemia y la transición verde mantengan el suministro restringido. Para la jornada de hoy contamos con la publicación de las actas de la última reunión del BCE. A nivel de referencias económicas, se publica el dato final de IPC de la Eurozona y en Estados Unidos el índice de Philadelphia FED, que ha cobrado importancia después del desplome del índice Empire Manufacturero de Nueva York. Hoy el mercado tendrá la oportunidad de comprobar si el derrumbe manufacturero de Nueva York fue algo circunstancial o si, por el contrario, es algo más profundo de lo que se ha considerado en un inicio. Además, contamos con la publicación de las demandas de subsidio de desempleo semanales y las ventas de viviendas existentes, ambos datos también de Estados Unidos.

Divisas, por Juan Carlos Peñalta

Nuevos máximos de rentabilidad de la deuda tocando el 10y americano el 1.90% y cotizándose en positivo el alemán por primera vez desde 2019. Al contrario que las economías occidentales, China vuelve a bajar tipos, en este caso los de referencia hipotecarios para intentar sostener el mercado inmobiliario. Se espera que el gigante asiático continúe dando soporte a la economía para mantener las actuales previsiones de crecimiento. Interesante la reacción del USDCNH, que continua estable y sin signos de depreciación en la moneda asiática a pesar de la diferencia de políticas monetarias. Destacar cómo el IPC de Canadá continúa en niveles elevados, resaltando la subida del subyacente al 2.9%. La semana que viene hay reunión del BoC y el mercado descuenta ya 18pb de subida. El par USDCAD se encuentra técnicamente en una zona de soporte importante en el 1.2450/70, cuya ruptura abriría la puerta al 1.23. La subida del petróleo continúa soportando divisas commodity como el CAD o la NOK. En cuanto al USD, el mercado continúa fijando la mirada en el número de subidas que cotiza la curva, estando ya por encima de 4 para este año y superior a 25pb para la reunión de la semana que viene. El EURUSD se ha detenido en la zona comentada del 1.1330 con los inversores que continúan deshaciendo posiciones largas de USD. Tendríamos que romper niveles como el 1.13 o el 1.15 para ver una aceleración del movimiento. Hoy tenemos reuniones del Norges Bank y del Banco de Turquía sin esperar cambios en sus políticas monetarias. Del primero, una pausa tras subir dos veces los tipos hasta el 0.50% con la probabilidad a que apunte a nuevas subidas a partir de marzo. De Turquía también parada tras publicar una inflación cercana al 30% y una divisa que ha perdido completamente la confianza internacional con las bajadas del año pasado.

El mercado de ayer

UK
El IPC del mes de diciembre creció un 5.4%YY (5.2% esperado), un 0.5%YY (0.3% esperado)

GE
El IPC final del mes de diciembre creció un 5.3%YY, un 0.5%mm, en línea con lo esperado

US
Los permisos de construcción del mes de septiembre fueron de 1.873k (1.650k esperado). Las solicitudes de hipotecas crecieron un 2.3%

Diario de eventos

EUROPA
EZ 11:00 IPC (dic.)

EE. UU.
US 14:30 peticiones de subsidio de desempleo (ene.15)
US 14:30 índice Philadelphia Fed (ene.)
US 16:00 venta de viviendas existentes (dic.)

 

Resumen del mercado

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