Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón y Belén Laín:
Las expectativas en torno a unas posibles nuevas negociaciones entre EEUU e Irán parecen estar soportando a los mercados. A pesar del fracaso de las negociaciones en Pakistán, parece que las partes estarían mostrando interés en iniciar una nueva ronda de diálogo para alcanzar un acuerdo antes del fin de las dos semanas de tregua. Las bolsas asiáticas han cerrado en positivo, mientras que el barril de Brent ha vuelto a situarse por debajo de 100 USD y los bonos registran ligeras subidas. Por otra parte, el inicio del bloqueo naval estadounidense del Estrecho de Ormuz está siendo percibido por el mercado más como una herramienta de presión negociadora que como una disrupción inmediata del suministro. En estos momentos un petrolero sancionado por EEUU y vinculado a China, el Rich Starry, está transitando el Estrecho, poniendo a prueba en tiempo real el bloqueo naval. Aparte de los eventos geopolíticos, lo más relevante hoy del lado macro estará en los precios de producción de marzo en EEUU, que servirán como medida de las presiones inflacionistas tras el repunte del IPC conocido el viernes. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló que la Fed está “haciendo lo correcto al sentarse y observar” cómo evoluciona el conflicto con Irán, insistiendo en que el reciente repunte inflacionista debería ser transitorio tras unos datos económicos muy sólidos a comienzos de año. En cuanto al mercado primario, hoy la UE emitirá mediante sindicación un nuevo bono a 20 años y reabrirá un bono a 3 años. Además, también tenemos nuevo sindicado francés de un bono verde a 20 años. Por su parte, el tesoro español emite letras a 3 y 9 meses, mientras que Alemania subasta bonos a 5 años.
Comentario de divisas, por Juan Carlos Peñalta:
Los mercados han arrancado la semana en un entorno de mayor estabilidad, tras una sesión de menos a más, con una mejora progresiva del sentimiento de riesgo a lo largo de la jornada, apoyándose los inversores en la expectativa de que las tensiones geopolíticas no deriven, al menos por el momento, en una escalada de mayor calado.
La sensibilidad a los titulares, aunque sigue siendo elevada, parece afectar cada vez menos, y la reacción del mercado apunta a que el escenario base continúa siendo el de negociación y desescalada paulatina. La reciente caída del crudo desde máximos y la estabilización de los rendimientos de los bonos han restado soporte al billete verde, que sigue reaccionando a las noticias con cierta volatilidad en el corto plazo, pero se encuentra cotizando en mínimos de las últimas casi cinco semanas, ligeramente por encima de los niveles previos al inicio del conflicto, apenas un 0,75%. Activos como el S&P 500 o el VIX ya cotizan en niveles previos a los ataques.Los efectos negativos de la guerra para las arcas públicas de EE. UU. vuelven a situarse en el foco de los inversores, que venden USD y activos denominados en el billete verde como respuesta a la incertidumbre generada por la administración Trump, tal y como ya sucediera hace unos meses tras la imposición de aranceles. La cotización de los bonos estadounidenses parece confirmar esta lectura, con una rentabilidad del Treasury a 10 años todavía 30 pb por encima de los niveles de hace apenas un mes.
Resumen del mercado
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