Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Belén Laín y Eduardo Galdón:
Iniciamos la semana con un claro deterioro del sentimiento en Europa, donde las preocupaciones fiscales y políticas están desplazando a un segundo plano tanto los datos macroeconómicos como la actuación de los bancos centrales. El euro cayó hasta mínimos de 17 meses frente al dólar, situándose en 1,1161, presionado por la ampliación de los diferenciales soberanos franceses y por las informaciones sobre un posible adelanto electoral en España (hoy a las 9:00 comparece Pedro Sanchez). En renta fija, la presión continúa concentrándose en la deuda europea. Aunque el spread OAT-Bund logró estabilizarse parcialmente después de tocar los 159 pb , máximos desde 2011, para luego caer hasta los 140 puntos básicos. Francia sigue siendo el principal foco de atención. El contagio es visible en otros emisores con elevados niveles de deuda, como Italia y Bélgica, mientras que países como Países Bajos, Irlanda o Portugal muestran una mayor resistencia. De esta forma, el Bund a 10 años cotiza en torno al 3,42%, frente al 4,60% del BTP italiano y el 4,06% del bono español. En Estados Unidos, el dato de creación de empleo fue sorprendentemente bajo, provocando una caída de las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed.Por su parte, el petróleo corrige posiciones tras el recorte de precios de Arabia Saudí para compradores asiáticos, con el Brent en torno a 101 dólares por barril, compensando parcialmente el impacto de la escalada militar en Yemen. Para hoy la atención estará centrada en los PMIs finales europeos y el ISM de servicios en EEUU. En el mercado primario se espera un volumen de 40 bios de euros, lo que supone un descenso con respecto a semanas anteriores especialmente en corporales, debido al inicio de la publicación de resultados.
Comentario de divisas, por Gonzalo Valentín Egea:
Los mercados inician la nueva semana con cautela tras los datos de empleo de septiembre en EE. UU., publicados el viernes, que resultaron más débiles de lo esperado (29k vs 162k previo), lo que sacudió las expectativas de un aumento de las tasas de interés por parte de la Fed y provocó una caída del dólar al cierre de la semana. Actualmente el mercado descuenta nuevas subidas en diciembre y marzo en lugar de octubre. Esta mañana, sin embargo, el dólar está experimentando una recuperación parcial, perdiendo la cota de los 1.12 EURUSD, impulsada principalmente por la renovada inquietud política y fiscal en Europa. Los fondos macroeconómicos han estado acumulando opciones de venta (put) sobre el euro y los inversores japoneses, principales tenedores de deuda francesa aumentan la amenaza de nuevas olas de venta, lo que podría agravar aún más el desplome de la deuda francesa. La libra esterlina se debilita hacia la zona de los 0.846, arras- por la tendencia general de aversión al riesgo en Europa. Hoy se dará a conocer el PMI definitivo del sector de servicios del Reino Unido, se espera que repita en 51.7, y la atención se centra en las declaraciones de los representantes del BCE; cualquier nuevo deterioro en la confianza de la zona euro podría afectar negativamente al par EUR/GBP por asociación. El tema clave de la sesión es un movimiento de aversión al riesgo específico de Europa que eclipsa la debilidad del dólar tras los datos de empleo. El euro sigue siendo vulnerable, mientras que el yen y el dólar conservan su atractivo relativo como refugios seguros. En el frente energético, la semana pasada se anunció una nueva liberación coordinada de reservas estratégicas de crudo y diésel, lo que está permitiendo cierta contención de los precios (101$/barril Brent). Dicha relativa estabilización ofrece cierto alivio a Europa en vísperas del invierno, aunque un repunte sostenido de las tensiones geopolíticas seguiría representando un riesgo significativo para las perspectivas de crecimiento y para unas expectativas de inflación que continúan siendo especialmente sensibles a la evolución de la energía.
El mercado de ayer
US La tasa de desempleo subió una décima hasta 4.2% y se crearon 29k puestos de trabajo (90k esperados) y revisaron a la baja el dato del mes anterior a 133k.
ES IPC subió desde 4.3% hasta 4.9%, máximos desde 2023 y la subyacente hasta el 3.1%, su mayor nivel desde 2024.
Resumen del mercado
El presente documento ha sido preparado por CECABANK S.A. únicamente con fines informativos y no debe ser considerado como ningún tipo de oferta, ni como una invitación a que le hagan ofertas, ni como una solicitud recomendación tendente a la formalización de una operación, ni como una aceptación formal o informal de los términos de una posible operación. Sin perjuicio de que la información aquí contenida refleje posibles términos y condiciones contractuales bajo los cuales podría ser estructurada una operación, no se asegura que la operación pueda ser finalmente formalizada, y los mismos no suponen en ningún caso obligación alguna por parte de CECABANK S.A. en cuanto a la formalización de la operación. CECABANK S.A. ha enviado el presente documento en su condición de posible contraparte de operaciones mercantiles entre profesionales. CECABANK S.A. no está actuando como su asesor jurídico, financiero, fiscal o contable, ni como su representante o mandatario, en relación con los términos y condiciones de la posible operación arriba indicada, ni en relación con cualquier otra operación a no ser que así haya sido acordado por escrito. Antes de formalizar cualquier operación deberá asegurarse de que entiende perfectamente el contenido de la misma y de que ha realizado una valoración independiente, sobre la base de su propio criterio y del asesoramiento de los expertos que estime conveniente, de la adecuación de la operación a sus objetivos y circunstancias, teniendo en cuenta los posibles riesgos y beneficios de la misma tras su formalización, así como sus implicaciones fiscales, incluida la obtención del asesoramiento fiscal correspondiente.
