Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Bárbara Morán – Eduardo Galdón:
Las bolsas asiáticas han cerrado con importantes caídas, lideradas por el fuerte retroceso del KOSPI surcoreano, lastrado por la debilidad del sector tecnológico y las crecientes dudas sobre la rentabilidad de las inversiones ligadas a la inteligencia artificial. El desplome de hasta el 33% de Elice Group en su debut bursátil ha intensificado la desconfianza de los inversores hacia las compañías de centros de datos e infraestructuras de IA.
En Europa, ayer el mercado volvió a poner el foco sobre Francia. La oleada de protestas y las crecientes dudas sobre la capacidad del Gobierno para implementar una consolidación fiscal creíble llevaron al diferencial de su deuda contra Alemania a 10 años a ampliarse unos 10 pb, hasta rozar los 148 pb, con la TIR nominal tocando el 4,93%. La apertura de hoy parece más estable, con una cierta recuperación de los bonos. La caída de la renta variable y la persistente incertidumbre política favorecen cierta búsqueda de refugio en la renta fija, aunque el petróleo continúa marcando el paso, con el Brent en torno a 110 USD por barril tras las amenazas de Irán sobre el control del Estrecho de Ormuz.
Para hoy destaca el indicador de confianza del inversor alemán, ZEW, como principal referencia macro en Europa, mientras que en EEUU se publicarán datos relativos al sector inmobiliario. En cuanto al mercado primario, Alemania reabre bonos a 3 y 30 años con un objetivo de emisión de 500 millones EUR por referencia.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
El mercado de divisas sigue muy condicionado por la expectativa sobre la trayectoria de los tipos de interés de la Reserva Federal, principal determinante de la dirección del dólar. Cualquier cambio en el tono de los miembros de la Fed podría provocar movimientos rápidos en pares como EUR/USD. En la jornada de ayer el spread de crédito del bono francés (150) quedó en un segundo plano y el EUR recuperó terreno vs sus principales socios comerciales. Hoy, sin embargo, habrá que estar muy atentos a los acontecimientos en el parlamento francés y la aprobación o no de los ajustes presupuestarios para el 2027 con el objetivo de alcanzar el deseado 5% de déficit público.
Al mismo tiempo, la situación geopolítica en Oriente Medio y el riesgo asociado al Estrecho de Ormuz mantienen la presión sobre los precios del petróleo. Este entorno eleva las expectativas de inflación y complica el escenario tanto para los bancos centrales como para activos refugio como el oro.
En Reino Unido, los últimos datos económicos han sorprendido positivamente. La caída inesperada del desempleo, el crecimiento de las nóminas y unos salarios avanzando por encima de lo previsto refuerzan la solidez de la economía británica. Además, el crecimiento del PIB se mantiene muy por encima de las estimaciones previas del Banco de Inglaterra, lo que respalda la expectativa de nuevas subidas de tipos por parte de la institución.
Por su parte, Japón ha mostrado señales de fortaleza en su mercado de deuda, con una elevada demanda en la última subasta de bonos a 20 años y una caída de las rentabilidades. Las declaraciones del Ministerio de Finanzas sobre la sostenibilidad fiscal también contribuyen a reducir la percepción de riesgo del país. En este contexto, el USD/JPY parece encontrar una importante zona de resistencia en el área de 158-160, a la espera de las próximas reuniones del Banco de Japón y de nuevas referencias sobre los flujos de inversión institucional.
El mercado de ayer
CH La producción industrial de septiembre crece un 5,5% a.(5,3% anterior), las ventas minoristas en septiembre crecen un 1,1% (vs 0,4% ago). El PIB crece un 4,5% a. en el tercer trimestre.
Resumen del mercado
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