Informe de mercados

Sentimiento de mercado, por Iván Sdruvolini:

Los riesgos geopolíticos volvieron a aumentar tras los nuevos ataques de Estados Unidos contra decenas de objetivos militares en Irán, aunque Washington evitó atacar infraestructuras críticas que pudieran interpretarse como una escalada mayor. A pesar de ello, el petróleo retrocedió ligeramente gracias a la reanudación parcial de los flujos energéticos en la región, con Qatar logrando exportar su primer cargamento de GNL a través del estrecho de Ormuz en más de tres semanas. Según EE. UU., alrededor de 13 millones de barriles diarios siguieron saliendo del Golfo Pérsico mediante Ormuz y rutas alternativas. La atención de los mercados se desplazó también hacia los bancos centrales. La Reserva Federal mantuvo los tipos sin cambios, pero la comunicación de su presidente, Kevin Warsh, generó inquietud entre los inversores. La venta de bonos a largo plazo elevó la rentabilidad del Treasury a 30 años a máximos de 19 años, reflejando dudas sobre el compromiso de la Fed para controlar la inflación. Al mismo tiempo, el mercado redujo las expectativas de una subida de tipos en septiembre. En Reino Unido, se espera que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos estables mientras evalúa el impacto de la volatilidad energética. En el ámbito corporativo, los resultados de las grandes tecnológicas fueron mixtos. Microsoft impulsó el optimismo gracias al crecimiento más fuerte de Azure en cuatro años, mientras Meta decepcionó por unas previsiones de ingresos más débiles. Los inversores esperan ahora los resultados de Apple y Amazon. La inteligencia artificial continúa siendo uno de los principales motores del mercado, con estimaciones que sitúan en 117.000 millones de dólares el mercado de infraestructuras eléctricas para centros de datos hacia 2030. En Europa, Reino Unido anunció una inversión de 8.400 millones de libras para el programa de submarinos nucleares Dreadnought, reforzando su estrategia de defensa. Además, una intensa ola de calor y sequía provocó niveles históricamente bajos en el Danubio, afectando al transporte fluvial y obligando a Hungría a detener un reactor nuclear por falta de agua de refrigeración. En Asia, Japón aprobó una reducción temporal del IVA sobre alimentos para aliviar el coste de la vida, mientras Australia señaló que la inflación ha moderado su ritmo, aunque continúa por encima del objetivo del banco central.

Comentario de divisas, por Enrique Velasco:

La atención de los mercados sigue centrada en los bancos centrales y en el repunte de las tensiones geopolíticas. La Reserva Federal optó por mantener los tipos de interés sin cambios, aunque el tono del mensaje fue relativamente restrictivo, reforzando la idea de que las presiones inflacionistas continúan siendo una preocupación. Esta postura está provocando ajustes en las expectativas sobre la trayectoria futura de los tipos y mantiene presión sobre la deuda estadounidense de más largo plazo. Al mismo tiempo, la situación en Oriente Medio ha vuelto a deteriorarse tras nuevos ataques estadounidenses contra objetivos vinculados a Irán, lo que está incorporando una prima de riesgo adicional a los mercados financieros. En Europa, la atención se desplaza hoy hacia la decisión de tipos del Banco de Inglaterra y a los datos de crecimiento económico de la eurozona, referencias que podrían marcar el tono de la sesión. En Japón, por su parte, el consenso espera pocos cambios en la próxima reunión del Banco de Japón, aunque la debilidad del yen sigue siendo un foco de atención para las autoridades. En el mercado de divisas, el CHF mantiene una tendencia moderadamente más débil frente a sus principales cruces, en línea con la preferencia de las autoridades suizas por evitar un fortalecimiento excesivo de la moneda. Entre las principales monedas, el EUR continúa respaldado por varios factores fundamentales, entre ellos la evolución de los diferenciales de tipos, la mejora relativa de algunos indicadores económicos y el comportamiento de los mercados financieros. Aunque la moneda única ha corregido parte de las ganancias recientes frente al dólar, persiste una visión constructiva para las próximas semanas. El JPY, por su parte, sigue condicionado por la política monetaria ultra acomodaticia de Japón y por la posibilidad de intervención oficial si su depreciación se acelera. La GBP permanece en un rango estrecho a la espera de nuevas señales de política monetaria. En conjunto, la combinación de unos bancos centrales prudentes pero aún vigilantes frente a la inflación y el incremento de las tensiones geopolíticas mantiene un entorno de mercado caracterizado por la cautela, una volatilidad moderada en divisas y una cierta predisposición a buscar activos considerados refugio.

El mercado de ayer

UK  Las aprobaciones hipotecarias aumentaron a 58,2 mil desde 56,6 mil y superaron las 57,1 mil esperadas, aunque siguen por debajo de la media de los últimos seis meses, lo que apunta a una recuperación moderada de la actividad inmobiliaria pese a unos costes de financiación todavía elevados.
US  La Fed mantuvo los tipos en el rango 3,50%-3,75%, en línea con lo esperado, aunque tres miembros votaron a favor de una subida de 25 pb, reforzando el tono hawkish y manteniendo viva la posibilidad de nuevas alzas si la inflación persiste.