Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Bárbara Morán y Rafael Cortés:
Los mercados globales afrontan una combinación cada vez más compleja de riesgo geopolítico, presiones inflacionistas y dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión impulsado por la inteligencia artificial. El principal catalizador macroeconómico sigue siendo el conflicto en Oriente Medio, donde nuevos ataques vinculados a fuerzas hutíes respaldadas por Irán, junto con las continuas tensiones sobre infraestructuras energéticas y rutas marítimas estratégicas, mantienen el crudo Brent en torno a los 105 dólares por barril y sostienen una elevada prima de riesgo geopolítico en los mercados energéticos.
Este repunte de los precios energéticos está reforzando el temor a una inflación más persistente a escala global, complicando la labor de los bancos centrales y reduciendo las expectativas de una relajación monetaria agresiva en el corto plazo. En este contexto, el Fondo Monetario Internacional elevó hoy su previsión de crecimiento mundial para 2026 hasta el 3,1%, respaldada por la fortaleza de la inversión relacionada con la IA y la resiliencia del sector privado. Sin embargo, también advirtió que la inflación global podría alcanzar el 4,7% este año y que los márgenes de resistencia de la economía mundial se están estrechando. El FMI destacó además que una escalada adicional de los conflictos, nuevas tensiones comerciales, vulnerabilidades fiscales y una eventual decepción en las expectativas sobre la inteligencia artificial constituyen riesgos relevantes para el crecimiento global.
En el mercado de deuda pública, Francia continúa generando inquietud entre los inversores por la combinación de sus desafíos fiscales y la incertidumbre política, un contexto que podría seguir presionando al alza los diferenciales de la periferia europea si no surgen noticias que mejoren el sentimiento de mercado.
La jornada comienza con un tono moderadamente positivo, favorecida por el descenso del precio del petróleo, aunque no se prevén movimientos de gran magnitud en los mercados.
En cuanto a la actividad de financiación, España celebrará una subasta de letras a 3 y 9 meses, mientras que la Unión Europea acudirá al mercado con una emisión sindicada en los tramos de 7 y 15 años.
Comentario de divisas, por Gema Rosado:
La fortaleza del dólar continúa siendo la protagonista en el mercado de divisas, con el DXY avanzando alrededor de un 4% durante el último mes y el par EURUSD tocando en el día de ayer nuevos mínimos anuales (1,1153), ante la falta de liquidez por el festivo en EEUU. Son varios factores los que continúan pesando sobre el par. Por un lado, los elevados precios del petróleo, con el Brent cotizando por encima de los 100 dólares por barril. La falta de perspectivas de mejora del contexto geopolítico con el último ataque al aeropuerto de Riad, dificultan una corrección a la baja de los precios de la energía y, por tanto, una moderación de las expectativas de inflación. Por otro lado, las rentabilidades de la deuda estadounidense han alcanzado nuevos máximos de varias décadas, situándose el Treasury a 10 años cerca del 5,40%.
Todo ello, unido a la situación de la deuda soberana en Europa, con la creciente crisis política y fiscal en Francia que continúa presionando al euro, está impidiendo que el EUR/USD muestre señales de recuperación. En la sesión de ayer, vimos al spread de 10 años francés ampliarse a nuevos máximos con respecto al alemán. Lo más llamativo es que este movimiento de las últimas semanas se ha producido a pesar de que las probabilidades de una subida de tipos por parte de la Fed en su próxima reunión se han desvanecido prácticamente por completo.
La fortaleza del dólar también se ha reflejado frente al yen, con el USD/JPY situándose momentáneamente por encima de su media móvil de 200 sesiones (158,55). Aunque de momento lejos de los niveles que podrían volver a incrementar el nerviosismo del mercado a medida que el cruce se aproxime a la zona en la que anteriormente se produjeron intervenciones por parte de las autoridades japonesas (160).
Los elevados precios del petróleo continúan respaldando a la corona noruega, a pesar de que el pasado viernes se publicó el dato de inflación de septiembre en Noruega, que resultó ligeramente inferior a las expectativas del mercado (3,4% interanual frente al 3,6% esperado). El EURNOK ha marcado mínimos de los últimos tres años al situarse en 10,6760.
Para la sesión de hoy, el principal foco seguirá siendo la evolución de la situación geopolítica y su impacto sobre las perspectivas económicas. En el plano macroeconómico, el dato más relevante de la semana se conocerá mañana con la publicación de la inflación de septiembre en Estados Unidos.
El mercado de ayer
US La confianza de la Un. De Michigan de octubre cae a 46,3 desde el 48,1 anterior.
IT La producción industrial de agosto cae un 1,3% m. (0,6% anterior).
Resumen del mercado
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