Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell y Javier Diaz Santoyo:
Ayer tuvimos un día muy intenso con los bonos en modo sell provocado por la fuerte subida del petróleo. La noticia de primera hora del día sobre los comentarios de Trump hacia la industria petrolera para que se prepararan para un cierre del estrecho de Ormuz de meses inicio el movimiento. Por la tarde se intensificó con la reunión de la Fed donde Powell se mostró partidario de mantener una posición de “wait and see” pero con un fuerte debate interno. Crecimiento sólido, consumo sin verse todavía afectado por la subida de los costes energéticos, enfriamiento laboral pero sin ser alarmante, preocupación por la inflación a corto plazo. Varios miembros a favor de retirar el easing bias y abiertos a cambios en el guidance para la próxima reunión. Hoy es el turno del ECB que tiene un panorama bastante más duro que la Fed con un impacto mucho más fuerte sobre los costes energéticos y una economía que apunta claramente a estanflación (esta mañana el PIB francés más bajo de los esperado). De momento, está ampliamente descontada la subida de tipos en julio con 29bp para un total de 83bp hasta diciembre. Tendremos datos de inflación y PIB en la Eurozona y en EEUU. Además, también hay reunión del BOE donde no se esperan cambios en los tipos.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
La reunión de la Reserva Federal dejó un mensaje sensiblemente más duro de lo que venía descontando el mercado. Varios miembros del FOMC se mostraron incómodos con mantener un sesgo acomodaticio en la comunicación oficial, y el propio Powell reconoció que el núcleo del comité se está desplazando hacia una posición más neutral. Su decisión de seguir como gobernador del banco central aporta continuidad, pero también refuerza la idea de que no habrá margen para recortes inmediatos. En conjunto, el giro supone un entorno más adverso para los bonos y complica cualquier intento de relajar la política monetaria en el corto plazo. El petróleo Brent volvió a marcar nuevos máximos por encima de los 126 dólares por barril, consolidando una subida muy intensa desde mediados de abril. El movimiento responde, en buena medida, al repunte del riesgo geopolítico tras resurgir la posibilidad de nuevas acciones militares de Estados Unidos contra Irán ante el estancamiento de las negociaciones sobre su programa nuclear. La agenda de hoy es especialmente cargada, con referencias clave de crecimiento e inflación tanto en Europa como en Estados Unidos, además de las decisiones de tipos del BCE y del Banco de Inglaterra. En el caso del BCE, parece difícil que el discurso pueda resultar más restrictivo de lo que ya descuenta el mercado, mientras que en Reino Unido la atención estará puesta en el reparto de votos y en el número de miembros que mantengan una postura claramente hawkish.
El mercado de ayer:
US La Fed mantuvo los tipos estables entre el 3,50 y el 3,75%, como se esperaba. Powell anunció que permanecerá como gobernador de la Fed más allá de su mandato, pero no especificó por cuánto tiempo.
CA El Banco de Canadá (BoC) mantuvo su tipo objetivo overnight en el 2,25%, en línea con lo esperado por el mercado.
Resumen del mercado
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