Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Bárbara Morán – Javier Santoyo:
El rechazo de Irán a la propuesta de alto el fuego de EE.UU. ha reactivado la presión alcista en los precios del crudo. La situación se agrava tras la amenaza iraní de bloquear el estrecho de Bab el-Mandeb, otro punto crítico para la logística petrolera global. Este escenario está castigando directamente a los mercados de renta variable y bonos, que operan a la baja.
Con los bancos centrales mostrando cada vez más preocupación por el alza de la inflación y con un mercado asimilando cada día más que el conflicto no se va a resolver en un plazo corto de tiempo, creemos que todavía podríamos ver un repricing más profundo en las curvas de tipo. De momento, en Europa se descuentan 14pb de subida para la reunión de abril (77bp de subida en el año) y ya hay algún miembro del BCE como el alemán Nagel que no descarta la subida en la próxima reunión de abril.
Hoy el foco estará puesto en los datos de empleo americanos y la subasta de bonos a 7 años en EE. UU., que servirá de termómetro para medir el apetito por el riesgo.
Comentario de divisas, por Juan Carlos Peñalta:
Continua el escepticismo de los inversores ante el cruce de declaraciones de ambos bandos tras la propuesta de 15 puntos enviada por EE.UU. para activar un alto el fuego. Esta propuesta parece excesiva según fuentes iraníes, que amenazan con mantener el cierre de Ormuz. Lo realmente importante es que el proceso negociador se ha iniciado y parece claro que lo peor ya ha quedado atrás, pasando ahora a otra fase de duración indeterminada en la que cada parte intentará mantener una postura rígida para mejorar sus opciones negociadoras.
En este contexto, algunas voces comienzan a poner en duda la continuidad del régimen del petrodólar, o al menos colocan dicho régimen bajo presión tras este conflicto. Aunque las consecuencias son a más largo plazo si conviene tenerlas en consideración por las implicaciones que podría tener para la hegemonía del USD. En los años 70 Arabia Saudí acordó comerciar su petróleo en USD e invertir sus superávits en activos americanos, todo ello a cambio de garantías de protección y seguridad. Este conflicto está demostrando que, al menos de momento, EE.UU. no está cumpliendo su parte del acuerdo, con los ataques diarios que están sufriendo sus socios comerciales. Además, según varias fuentes algunos petroleros han cruzado el Estrecho de Ormuz pagando el crudo en yuanes chinos, lo que supondría un cambio significativo para el rol de la divisa del gigante asiático en lo que podría ser el inicio del paso del petrodólar hacia el petroyuán.
En cuanto a divisas, continúa el proceso de consolidación y rangos estrechos a la espera de ver la resolución de las negociaciones y con un ojo puesto en la evolución del precio del petróleo. Destacar cómo el USDJPY cotiza cerca de los máximos mensuales y ante la barrera psicológica de 160, nivel donde el BoJ podría volver a ser más vocal en cuanto a la excesiva depreciación de su divisa.
EZ el PMI de manufacturas de marzo repunta a 51.4 desde el 50.8 anterior mientars que el PMI de servicios cae a 50.1 desde el 51.9 anterior.
US en marzo, se crearon 10.000 puestos de trabajo según la encuesta privada ADP, el PMI de servicios retrocede hasta 51.1 en marzo mientras que el de manufacturas avanza hasta los 52.4 (51.6 anterior).
Resumen del mercado
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