Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Iván Sdruvolini:
La operativa vinculada a la IA se está resquebrajando por segundo día consecutivo, con los futuros del Nasdaq 100 cayendo un 1,9%, ya que Amazon e Intel presentaron resultados profundamente decepcionantes tras el cierre del jueves. Esto se suma a la venta masiva de Alphabet del miércoles y está provocando una amplia rotación desde las tecnológicas hacia los bonos y los activos refugio. Amazon registró un beneficio neto por acción de 1,89 dólares en el tercer trimestre, por debajo de los 1,97 dólares esperados por el consenso. Además, su flujo de caja libre se desplomó hasta -42.400 millones de dólares debido al fuerte aumento del gasto en inteligencia artificial. Los ingresos de AWS crecieron un 39%, pero tampoco alcanzaron las elevadas expectativas del mercado. Intel se desplomó un 23% en la negociación fuera de mercado del jueves tras prever unos ingresos para el cuarto trimestre de entre 15.000 y 16.000 millones de dólares, frente a una estimación de 17.000 millones. El incumplimiento de expectativas se vio agravado por una explosión fatal en su fábrica de Israel, que redujo las previsiones de ingresos del cuarto trimestre en aproximadamente 300 millones de dólares. Dos acontecimientos institucionales importantes están remodelando el entorno macroeconómico. El Banco de Japón (BOJ) mantuvo los tipos de interés en el 1,25% por una votación de 8 a 1, pero declaró por primera vez desde 2013 que la inflación subyacente ya ha alcanzado su objetivo del 2%. El gobernador Kazuo Ueda afirmó que el BOJ considerará una subida de tipos en cada reunión, incluida la de diciembre, lo que impulsó temporalmente al yen hasta 157,12 antes de moderar sus ganancias. Por otra parte, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunció que dimitirá en febrero, ocho meses antes de la finalización prevista de su mandato. La noticia desencadena una carrera por su sucesión en un momento delicado, marcado por una contracción inesperada del PIB francés del 0,1% en el tercer trimestre, presiones sobre el mercado de deuda francesa y la decisión del BCE de mantener los tipos sin cambios por tercera reunión consecutiva el jueves. En el ámbito geopolítico, según diversas informaciones, Ucrania habría suspendido los ataques contra refinerías rusas bajo presión de Donald Trump antes de las elecciones legislativas de mitad de mandato del 3 de noviembre. Además, cuatro petroleros se incendiaron presuntamente tras impactar con minas en el Estrecho de Ormuz, lo que impulsó de nuevo el precio del Brent por encima de los 116 dólares por barril. Asimismo, hoy comienza en Atlanta la reunión de ministros de Asuntos Exteriores del G20, presidida por el secretario de Estado Marco Rubio, en un contexto de profundas divisiones sobre las guerras de Irán y Ucrania. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años ha caído hasta el 4,93%, impulsada por las compras de deuda en un entorno de aversión al riesgo liderado por las tecnológicas, mientras que el oro cotiza cerca de los 3.982 dólares por onza y se encamina hacia su segunda pérdida mensual consecutiva, ya que las expectativas de nuevas subidas de tipos siguen limitando el atractivo del metal precioso.
Comentario de divisas, por Gonzalo Egea:
Cerramos la semana con la decisión del BCE de ayer de mantener los tipos y la reunión del BoJ de hoy, mientras que el deterioro del sentimiento hacia las tecnológicas estadounidenses está presionando al dólar esta mañana. El dólar cotiza ligeramente a la baja. La preocupación sobre los resultados empresariales del sector tecnológico en EEUU está llevando a los inversores a reducir exposición a activos denominados en dólares. El BCE mantuvo ayer los tipos de interés, tal y como esperaba el mercado, y la presidenta Christine Lagarde mantuvo un tono prudente y poco comprometido. Sin embargo, el mercado debatió una posible subida de tipos en diciembre. La libra esterlina es la gran protagonista de la sesión. Fue la moneda con mejor comportamiento entre las divisas del G10 durante la jornada de ayer y mantiene las ganancias esta mañana. No existe un catalizador relevante procedente del Reino Unido, por lo que el movimiento parece estar impulsado principalmente por la debilidad generalizada del dólar. Esta madrugada, el BoJ mantuvo los tipos de interés, pero señaló por primera vez que la inflación subyacente ha alcanzado su objetivo del 2%, lo que abre la puerta a una posible subida de tipos en diciembre. En su discurso, el gobernador Ueda presentó un tono más hawkish y advirtió que todavía no se ha alcanzado plenamente una inflación estable y sostenible, lo que llevó al yen a devolver parte de las ganancias iniciales. Aun así, el USD/JPY se encamina a registrar su segundo mes consecutivo de descensos. Finalmente, las fuertes correcciones observadas en grandes compañías estadounidenses, como Amazon (-7%) e Intel (-23%) tras presentar resultados, junto con un petróleo alto por el temor a una reactivación de los ataques en Oriente Medio, en 116 $/b (Brent) y 103 $/b (WTI), elevan la presión sobre la nueva temporada de captación de fondos para financiar la inversión en IA. Todo ello, sumado a un diferencial entre el Bund y el bono francés a 10 años que, pese a corregir desde los máximos de 174 pb, sigue cerca de 160 pb, podría empezar a reflejar movimientos de repatriación en las principales divisas.
El mercado de ayer
EZ La confianza del consumidor cayó en octubre hasta-17,9 desde -16,8, mientras que el BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios por tercera reunión consecutiva, reflejando un entorno de consumo más débil y una política monetaria todavía cautelosa ante la evolución de la inflación y el crecimiento.
IT El índice de confianza del consumidor descendió en octubre de 91,2 a 90,3, afectado por el deterioro de la percepción sobre la situación económica actual.
US La renta y el gasto personal real mostraron una moderación en septiembre, con el gasto estancado (0,0%), mientras que el crecimiento anualizado del PIB del tercer trimestre se aceleró al 3,4% desde el 2,2% anterior y el consumo privado avanzó un sólido 3,8%, confirmando la fortaleza de la demanda interna; por su parte, la inflación PCE se mantuvo prácticamente en línea con lo esperado, con el PCE general en el 3,6% y el subyacente en el 3,1% interanual.
Resumen del mercado
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