Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Belén Laín y Eduardo Galdón:
La renta fija continúa siendo bajista, aunque el movimiento podría moderarse hacia el fin de semana. En Europa, el foco está en Alemania, donde el Bundestag vota hoy la reforma del sistema de pensiones para extender beneficios hasta 2031. La coalición gobernante (SPD, Verdes y FDP) cuenta con 316 escaños, por lo que necesita apoyos externos para alcanzar la mayoría absoluta (369 votos). Aunque la aprobación parece asegurada gracias a abstenciones y votos adicionales, el debate refleja tensiones sobre disciplina fiscal y gasto social, lo que mantiene cierta presión en los Bunds y en el tramo largo de la curva. Técnicamente, el 2,75% a 10 años parece superado y ahora vamos camino del 2,80% como siguiente resistencia. Mientras tanto, los spreads soberanos permanecen estables. En Japón, hemos visto descensos en el Nikkei del 1% tras hacerse público que algunos de los miembros clave del Gobierno japonés no se mostraron contrarios a la subida de tipos de interés de la próxima reunión del 19 de diciembre, lo que ha llevado a los bonos a alcanzar niveles no vistos desde 1995. En cuanto a datos macro, hoy destacan la tercera estimación del PIB en la Eurozona y el PCE y el índice de confianza de la universidad de Michigan en EEUU. Además, hoy comparecen los miembros del ECB, Villeroy y Lane. Ayer las peticiones semanales de desempleo sorprendieron positivamente, aunque parece que podrían estar afectadas por los festivos recientes. Además, Hasset, el futurible presidente de la Fed el año que viene, aboga por una bajada de la Fed la semana que viene, algo que sigue prácticamente descontado en su totalidad (88%). Al cierre de mercado, Fitch revisará el rating a Bélgica (A+) y a Austria (AA) a quienes ya rebajó el rating en junio.
Divisas, por Juan Carlos Peñalta
La caída del dólar ha roto la tendencia alcista previa, lo que podría resultar en un descenso gradual durante el resto del año. La postura más firme del BOJ al inicio de semana junto con el aumento de las probabilidades de que el conocido perfil “dovish” Hasset sea el sucesor de Powell ha añadido más combustible al fuego del dólar. Adicionalmente, diciembre ha sido el peor mes para la divisa estadounidense en la última década, mostrando descensos en 8 de los últimos 10 años de más al 1%.
Una vez que se elimine la incertidumbre de las reuniones de la FOMC y del BOJ en las próximas semanas, el retroceso podría acelerarse hasta a incluso desafiar y romper los mínimos de septiembre en 96.21. En la sesión asiática el ganador claro vuelve a ser el JPY ante unos comentarios más “Hawkish” del BoJ, que refuerzan la subida del día 19. La clave para ver si estamos ante un cambio de sesgo y una nueva senda de apreciación del JPY va a estar en si los inversores nipones consideran ya atractivas la rentabilidades que ofrecen sus bonos: el 10 años cerca del 2% y el 30 años en torno al 3.35%. Recordemos que un superávit por cuenta corriente del 4%-5% del PIB durante décadas ha permitido a Japón acumular activos en el extranjero cercanos a los 4 billones de USD, por lo que repatriar parte de los mismos implicaría un movimiento y cambio de sesgo significativo para el JPY. Hoy conoceremos el PCE retrasado de septiembre y la confianza del consumidor de Michigan, que previsiblemente tendrán un impacto limitado en los mercados y en la decisión de la Fed la próxima semana, ya descontada en un 92%.
EZ Ventas al por menor por encima de lo esperado, desde 1.2% hasta 1.5%.
ES Bajan las peticiones de subsidios semanales desde 218k hasta 191k
Resumen del mercado
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