Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
El precio del petróleo continuó subiendo ayer hasta los 111 dólares por barril, volviendo a los niveles previos al alto el fuego. Las expectativas de una rápida reapertura del Estrecho de Ormuz han disminuido significativamente, con los inversores en Polymarket asignando ahora aproximadamente un 40% de probabilidad de que los flujos de petróleo se normalicen antes de finales de mayo, una fuerte caída respecto al 70% que alcanzó inmediatamente después del alto el fuego. Siguiendo con el conflicto de Irán, ayer los Emiratos Árabes Unidos (EAU) comunicaron ayer su salida de la OPEP y la OPEP+ a partir del 1 de mayo. Aunque esta medida permite a los EAU producir a plena capacidad de forma independiente, la noticia no afectó al precio del petróleo debido al continuo cierre del Estrecho de Ormuz. La EAU representa el 3% del suministro mundial de crudo con una producción de 3,4 millones de barriles al día antes de la guerra con Irán, podrían aumentar la producción hasta su capacidad máxima de 5 millones de barriles/día. Como cuarto mayor productor de la OPEP, la salida de los EAU reduce el control del grupo sobre la producción mundial de petróleo del 50% a aproximadamente el 45%. Aunque tal cambio podría provocar una caída sustancial en los precios del petróleo, esto depende de la reapertura del Estrecho de Ormuz. Con todo esto, ayer los mercados se mantuvieron a la espera de las decisiones de los principales bancos centrales, en especial de la Reserva Federal esta noche. La Fed podría adoptar un tono algo más hawkish que en marzo, respaldada por los últimos datos sólidos de inflación y empleo. Sin embargo, dado que el descuento de bajadas para este año es prácticamente nulo el margen para una sorpresa es limitado. Los inversores están esperando a que las autoridades monetarias aporten mayor claridad en lo referente a posibles focos de tensión sistémica. El análisis empieza a desplazarse hacia el riesgo de disrupción en las cadenas de suministro, que podrían entrar en una fase de estrés si no se produce una reapertura del estrecho en las próximas semanas. En ese sentido, cualquier comentario de los bancos centrales que incorpore estas preocupaciones podría abrir la puerta a una sorpresa dovish, incluso si el mensaje general sigue siendo prudente. Este posible sesgo dovish es más relevante de cara a la reunión del BCE de mañana. El contexto ha cambiado ligeramente tras el fuerte movimiento del mercado ayer, provocado por la sorpresa alcista en la encuesta de expectativas de inflación, que llevó a descontar casi tres subidas adicionales de tipos. Precisamente por ello, la decisión del BCE presenta ahora un mayor potencial de sorpresa dovish, aunque no tanto por la decisión en sí misma, sino por la forma en que se transmita el mensaje. Hoy en Europa se publicarán las cifras de inflación de España y Alemania, además de los primeros datos de PIB del primer trimestre de Bélgica e Irlanda, aunque el grueso de referencias de crecimiento e inflación llegará mañana. En Estados Unidos, el principal foco estará en los pedidos de bienes duraderos, que pueden dar pistas sobre la fortaleza de la inversión y la actividad.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
El merado transitó con un tono pesimista ante el empuje nuevamente de los precios del petróleo (WTI por encima de 100$), con escaso volumen debido al festivo en Japón y con los inversores pendientes de las próximas decisiones de varios bancos centrales. En EE. UU. prevaleció una actitud algo más defensiva, lo que se tradujo en caídas moderadas de los principales índices, especialmente en el sector tecnológico tras cierta toma de beneficios en valores ligados a la inteligencia artificial. En contraste, las bolsas chinas y Hong Kong mostraron avances relevantes, mientras que Corea del Sur también logró cerrar en positivo. Taiwán, más expuesta al sector de semiconductores, tendió a corregir ligeramente. En el mercado de divisas, el USD se movió sin grandes cambios en términos generales. Entre las principales monedas, la NOK y el CHF destacaron por su mejor comportamiento, mientras que el AUD y el NZD se situaron a la cola, penalizados por datos de inflación menos sólidos de lo esperado en Australia. De cara a la agenda de política monetaria, no se esperan sorpresas en la reunión de la Reserva Federal, ni cambios significativos en el mensaje. Por su parte, el Banco de Canadá también se prevé que mantenga los tipos sin cambios, una visión compartida de forma unánime tanto por analistas como por el mercado.
El mercado de ayer:
AUS La inflación subyacente subió un 0,8% en el primer trimestre, ligeramente por debajo de las expectativas del mercado y por debajo del 0,9% del trimestre anterior. Se espera que el RBA suba los tipos de nuevo la próxima semana con una probabilidad de alrededor del 70%.
EAU Abandona la OPEP y la OPEP+ a partir del 1 de mayo lo que le permite producir a plena capacidad. Los EAU representan el 3% de la producción mundial y es el cuarto productor de la OPEP.
Resumen del mercado
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