Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Alberto Carbonell:
La guerra entre Estados Unidos e Irán sigue mandando señales contradictorias al mercado lo que se traduce en una prima de riesgo geopolítica en los precios del petróleo y el gas natural. Trump ha vuelto a amenazar con reanudar los ataques, dando a Teherán «dos o tres días» para llegar a un acuerdo y diciendo que Estados Unidos «aún no abandona Irán» y que «lo hará bien». El portavoz del ejército iraní ha advertido que Teherán abriría nuevos frentes si es atacado. A pesar de algunos intentos diplomáticos, aún no se ha materializado un avance significativo en las conversaciones de paz. El vicepresidente Vance afirma que las negociaciones han avanzado «mucho» y que ninguna de las dos partes quiere reanudar los combates, pero también subraya que Estados Unidos está dispuesto a actuar militarmente si Irán rechaza un acuerdo nuclear. El Senado de EE. UU. ha aprobado una Resolución de Poderes de Guerra para frenar una mayor escalada. Esta situación presiona al alza las rentabilidades de la renta fija ante un aumento de las expectativas de aumento de tipos. La rentabilidad del bono americano a 30 años alcanzó ayer su nivel más alto desde 2007 ya que la expansión fiscal y el aumento de las primas a plazo están pesando sobre el extremo largo de la curva. Para la jornada de hoy, al margen de la evolución de la guerra entre Estados Unidos e Irán, contaremos con la publicación de las actas de la última reunión de la Fed donde esperamos poder ver las perspectivas futuras de tipos. En Europa, contamos con la publicación del IPC de abril que se espera que se sitúe en el 3% interanual.
Comentario de divisas, por Enrique Velasco:
La sesión arranca con un claro sesgo de tensión en los mercados financieros, marcado por el repunte de las rentabilidades de la deuda soberana estadounidense. El movimiento en el tramo largo —con el bono a 30 años superando niveles no vistos desde 2007— refleja una combinación de factores: la persistencia de las presiones inflacionistas y el aumento del riesgo geopolítico, especialmente por el impacto potencial del conflicto entre EE. UU. e Irán sobre los precios de la energía. Este entorno está empujando a los inversores a exigir mayores primas por plazo, lo que a su vez endurece las condiciones financieras de forma significativa. El hecho de que los mercados de swaps asignen una probabilidad elevada a nuevas subidas de tipos hacia finales de 2026 indica que las expectativas de una relajación monetaria rápida se están desvaneciendo. Desde el lado de la Reserva Federal, el mensaje sigue siendo prudente. La caracterización de la política como “ligeramente restrictiva” sugiere que, aunque se reconoce cierto ajuste, todavía no es suficiente para garantizar una convergencia sostenible de la inflación hacia el objetivo. En este contexto, el relevo inminente al frente de la Fed añade una capa adicional de incertidumbre, especialmente por las presiones tanto políticas como de mercado para definir el rumbo de la política monetaria. En resumen, el mercado se enfrenta a un escenario delicado: tipos altos durante más tiempo, sensibilidad extrema a los datos de inflación y un trasfondo geopolítico que puede amplificar la volatilidad. La publicación de las actas de la última reunión de la Fed será clave para calibrar si el sesgo sigue siendo claramente restrictivo o si empieza a vislumbrarse algún matiz más flexible. En UK la inflación se situó en el 2,8% interanual, por debajo de lo previsto, pero el dato ofrece poco alivio. La caída desde el 3,3% anterior era esperada por efectos base ligados a la energía (ajustes regulatorios) y a menores subidas en algunos costes como agua o impuestos sobre vehículos. Sin embargo, la sorpresa a la baja parece deberse en gran medida a un efecto puntual relacionado con los precios de paquetes vacacionales y el calendario de Semana Santa, más que a una mejora estructural. Por tanto, se considera un ruido estadístico más que una señal relevante. De fondo, se mantiene la expectativa de que la inflación volverá a repuntar en los próximos meses, impulsada por presiones energéticas que no pueden contenerse indefinidamente con medidas del gobierno. A diferencia de otros datos recientes del mercado laboral que sí aportaban información nueva, este dato no cambia el diagnóstico: la inflación sigue siendo un problema y podría volver a niveles lo suficientemente altos como para requerir atención del banco central.
El mercado de ayer:
US Los datos semanales de empleo de ADP apuntan a un crecimiento estable del empleo, con empleadores privados añadiendo una media estimada de algo más de 42.250 empleos por semana en las cuatro semanas hasta el 2 de mayo de 2026
Resumen del mercado
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