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Información con Relevancia Prudencial 2018
Anexos
de los límites a la exposición al riesgo de mercado.
Proporciona una medida única del riesgo de mercado,
integrando los aspectos básicos de éste:
•
Riesgo de tipos de interés.
•
Riesgo de
spread
crediticio.
•
Riesgo en divisa.
•
Riesgo de renta variable.
•
Riesgo de volatilidad (para opcionalidades).
•
Riesgo de liquidez.
VaR por simulación histórica
La medida VaR empleada para el seguimiento de
los límites descritos anteriormente es un VaR por
Simulación Histórica con las siguientes características:
•
Horizonte temporal: 1 día.
•
Intervalo de confianza: 99%.
•
Factor de decaimiento del 0,97.
•
Profundidad de la serie 255 días hábiles.
Su periodicidad de cálculo es diaria y la moneda base es
el Euro.
Además del VaR total de la Sala de Tesorería, la
medida se obtiene para los distintos niveles y unidades
operativas del Área Financiera.
La distribución media del VaR de la Cartera de
Negociación por mesas para 2018 y 2017:
2018
2017
Mesa de
Funding
y DPV
874
1.024
Mesa de Forex
550
390
Mesa de Deuda
1.239
780
Mesa de Renta Variable
257
527
Mesa de Derivados
493
260
Mesa de Crédito
165
135
Billetes
21
27
Adicionalmente, se calcula y reporta diariamente
una medida analítica derivada del VaR, denominada
Component
VaR de riesgo de mercado, que permite
conocer la contribución al riesgo total de cada posición
y factor de riesgo de mercado (concentración del riesgo)
y aproximar la sensibilidad del VaR a variaciones en las
posiciones en cartera.
El component VaR se puede obtener a un mayor nivel de
desagregación y se reporta por:
•
Producto.
•
Vértice de riesgo.
VaR paramétrico
Con el objeto de aumentar el control sobre el modelo
VaR de simulación histórica se calcula y reporta de
forma diaria el VaR paramétrico a modo de contraste de
la estimación del riesgo.
Esta metodología se basa en hipótesis estadísticas de
normalidad en la distribución de probabilidad de cambios
en los factores de riesgo. A partir de las series históricas
de precios de mercado (proporcionadas por el Servicio de
Datos de Mercado), se calculan (en la propia herramienta
de medición del riesgo de mercado) volatilidades y
correlaciones entre activos que unidas a la hipótesis de
distribución de probabilidad de los cambios, permiten
estimar el cambio potencial de una posición.
Expected shortfall
Otra medida más avanzada y que complementa las
mediciones del riesgo de mercado es el
Expected
Shortfall.
Con ella intentamos medir cual es la pérdida
media esperada en caso de que se superen los niveles
de VaR. Por tanto cuantifica el riesgo dentro de la zona
de pérdidas. Se trata de una medida asimétrica, que a
diferencia del VaR, no sólo considera la frecuencia de
pérdidas, sino también la magnitud de las mismas en
caso de superarse el VaR.
Back testing
Se realizan pruebas de seguimiento de la bondad del
modelo de riesgo de mercado, para ello se llevan a cabo
estudios de
back test
limpio y sucio, que nos permite
demostrar la idoneidad de dicho modelo en el día a día.
Estadísticos de contraste
Con el fin de cumplimentar con mayor profundidad y
efectividad los modelos y complementar el
back testing,
adicionalmente se realizan pruebas de bondad más
A|A.I