Cecabank_Información con Relevancia Prudencial 2015

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Value at Risk
Como se ha mencionado anteriormente, el VaR es el
indicador sobre el que se establece el seguimiento de los
límites a la exposición al riesgo de mercado. Proporciona
una medida única del riesgo de mercado, integrando los
aspectos básicos de éste:
Riesgo de tipos de interés.
Riesgo de spread crediticio.
Riesgo en divisa.
Riesgo de renta variable.
Riesgo de volatilidad (para opcionalidades).
Riesgo de liquidez.
VaR Paramétrico
La medida VaR empleada para el seguimiento de los
límites descritos anteriormente es un VaR Paramétrico
con las siguientes características:
Horizonte temporal: 1 día
Intervalo de confianza: 99%
Factor de decaimiento del 0,97
Profundidad de la serie 255 días hábiles
Su periodicidad de cálculo es diaria y la moneda base
es el Euro.
Además del VaR total de la Sala de Tesorería, la medida
se obtiene para los distintos niveles y unidades operati-
vas del Área Financiera.
La distribución media del VaR de la Cartera de
Negociación por mesas para 2015 y 2014:
(miles de euros) 2015 2014
Mesa de Funding y DPV 904 812
Mesa de Trading 938 481
Mesa de Derivados y Volatilidad 567 157
Mesa de Crédito 151 79
Billetes 31 19
Adicionalmente, se calcula y reporta diariamente
una medida analítica derivada del VaR, denominada
Component VaR de riesgo de mercado, que permite co-
nocer la contribución al riesgo total de cada posición y
factor de riesgo de mercado (concentración del riesgo)
y aproximar la sensibilidad del VaR a variaciones en las
posiciones en cartera.
El component VaR se puede obtener a un mayor nivel de
desagregación y se reporta por:
Producto
Vértice de riesgo
La bondad de las mediciones de VaR es contrastada a
través de un back test diario.
VaR por Simulación Histórica
Adicionalmente al VaR Paramétrico, diariamente se cal-
cula y reporta el VaR por Simulación Histórica a modo
de contraste de la estimación del riesgo del primero.
El VaR por Simulación Histórica utiliza datos históricos
para calcular los cambios en los factores de riesgo de
mercado, los cuales se aplican a los valores actuales
para generar las distribuciones simuladas de pérdidas
y ganancias, sin hacer ninguna suposición apriorística
sobre la forma de éstas, sino utilizando la real.
Los parámetros que se utilizan, en cuanto a nivel de con-
fianza, factor de decaimiento temporal, serie de datos
y horizonte temporal de la estimación, son los mismos
que los aplicados para calcular el VaR Paramétrico.
Expected Shortfall
Otra medida más avanzada y que complementa las me-
diciones del riesgo de mercado es el Expected Shortfall.
Con ella intentamos medir cual es la pérdida media es-
perada en caso de que se superen los niveles de VaR. Por
tanto cuantifica el riesgo dentro de la zona de pérdidas.
Se trata de una medida asimétrica, que a diferencia del
VaR, no sólo considera la frecuencia de pérdidas, sino
también la magnitud de las mismas en caso de supe-
rarse el VaR.