Informe de mercados
Sentimiento de mercado, por Eduardo Galdón e Iván Sdruvolini:
Donald Trump afirmó que el conflicto con Irán podría resolverse “muy pronto”, aunque reiteró que las operaciones militares continuarán hasta que el enemigo sea “total y decisivamente derrotado”. El petróleo vuelve a acercarse a 90 USD el barril, mientras los futuros de renta variable vienen con subidas superiores al 2%. En cuanto a la curva, la 2-10 alemana repunta hasta 57 pb desde los 44 puntos vistos ayer, y el descuento de subidas del BCE está en +19 pb ahora mismo, muy lejos de los 49 pb de ayer. Los diferenciales periféricos, pese a la volatilidad intradía, mostraron un comportamiento ordenado: el bono italiano a 10 años llegó a ampliarse 10 pb frente al Bund a la apertura, pero cerró incluso algo más estrecho. La Casa Blanca también estudia posibles exenciones a algunas sanciones petroleras mientras las rutas energéticas del Golfo siguen bajo presión. En el estrecho de Ormuz persisten los cuellos de botella en el tráfico marítimo y varios buques han reportado interferencias electrónicas, lo que mantiene elevada la incertidumbre sobre el flujo energético mundial. Desde Teherán, el ministro de Exteriores iraní advirtió que su país tiene una experiencia “muy amarga” negociando con Washington, lo que reduce las expectativas de avances diplomáticos a corto plazo. Analistas advierten que el conflicto representa un nuevo shock para unos mercados ya debilitados por tensiones comerciales y presiones inflacionistas, lo que podría limitar la efectividad de la estrategia tradicional de “comprar las caídas”. Los ministros de Energía del G-7 celebrarán una reunión virtual para analizar los riesgos sobre el suministro global de energía. En el ámbito corporativo, Aramco anunció un aumento de su dividendo base del cuarto trimestre y el lanzamiento de un programa de recompra de acciones de 3.000 millones de dólares. Al mismo tiempo, el sector financiero asiático vive una creciente competencia por talento ante el aumento del flujo de operaciones corporativas. Las implicaciones macroeconómicas del shock energético comienzan a reflejarse en las expectativas de política monetaria. Vladimir Putin instó a las compañías energéticas rusas a aprovechar los altos precios para reducir deuda y advirtió que la producción en el Golfo podría detenerse en un mes. Moscú también estudia reducir sus ventas de gas a la Unión Europea. Este escenario complica el panorama para los bancos centrales, con el BCE, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra reuniéndose la próxima semana en un entorno marcado por el riesgo inflacionista. En Asia, los datos comerciales de China sorprendieron al alza: las exportaciones crecieron cerca de un 22% en los dos primeros meses del año y las importaciones de crudo aumentaron un 16% por el proceso de acumulación de reservas. Japón revisó al alza su crecimiento del cuarto trimestre hasta el 1,3% anualizado, impulsado por la inversión empresarial. India intensificó el apoyo a la rupia y al mercado de bonos ante la volatilidad del petróleo.
Comentario de divisas, por Miguel Ángel Arranz:
El mercado de divisas ha experimentado una jornada de alta volatilidad en las últimas 24 horas, impulsado principalmente por la escalada de tensiones geopolíticas en Oriente Medio y el repunte de los precios del petróleo. El dólar estadounidense ha fortalecido su posición como activo refugio, mientras que divisas de mayor beta, ligadas a materias primas, han mostrado comportamientos mixtos ante el temor de interrupciones en el suministro energético. Los mercados se mueven a golpe de declaraciones de un inagotable Trump, que lanzó al mercado mensajes contradictorios sobre el final cercano o no del conflicto bélico. Ayer vivimos una montaña rusa con el precio del crudo WTI tocando 120 dólares por barril a primera hora de la mañana. El dólar alcanzó 1,1520 contra el euro, para después caer con fuerza hasta 1,1655, ante la posible desescalada del conflicto y la caída del precio del petróleo por debajo de 90. Los inversores has ajustado sus apuestas sobre recortes de tipos por parte de la Fed. Los riesgos inflacionistas provocados por la guerra han reducido la urgencia de recortes inmediatos. Los mercados asiáticos bursátiles han rebotado con fuerza y la aversión al riesgo ha caído dramáticamente en un nuevo episodio de TACO (Trump Always Chickens Out), al darse cuenta el presidente americano del daño que la guerra estaba infringiendo a los mercados, lo que podría provocar el hundimiento de la economía mundial.
GE Las órdenes industriales MoM se situaron por debajo del esperado -4.3% frente al dato -11,1%.
Resumen del mercado
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